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1）降低利率可促进经济成长，但往往也会增加通货膨胀的压力。（2）提升利率会使借款人认为资金太贵而不愿再借钱投资，举导致经济成长受到抑制。消费者支出对一个经济个体而言亦极为重要，如果消费者支出能力降低，那么经济活动便会迟滞或畏缩不前。央行的任何动作都会对整体的经济活动产生极大的影响，因此，央行一举一动，其背后的政治意涵就格外引人注目。如果央行的施政内容被市场认定为仅顾及国家短期利益，而非着眼于整体经济的长期发展，将会造成市场对这个国家失去信心，这种信心的丧失将会导致资金外流，最后引起国内利率上涨。近年来，各国政府都已逐渐让央行所扮演的角色更为明确，尤其经常向市场宣告央行是否有独立的力量来设定利率水准，或者是否这次工作仍由政府负责执行。案例：阿根廷在1991年为了遏止恶性通货膨胀和稳定经济，引入了货币局制度，即本币比索与美元等值（汇率为1：1）并直接挂钩的固定汇率制，换言之，阿根延中央银行每发行一个比索，就要有一个美元的外汇储备作为基础。同时由于阿根延国内金融市场是开放的，因此为了维系货币局制度，中央银行必须无条件地按照既定汇率接受市场对于美元的买卖需求。同时本币的供给予受制于外汇储备的数量，因此阿根廷国内的货币政策是被动的，中央银行实际失去了通过调整货币供应量来微调经济的自主权。货币局制度由于引入了美元的信誉，对于遏制通货膨胀来说效果是明显的，这使得经济很快回到发展的轨道；与此同时汇率稳定也吸引大量的外资，国际储备的增加扩大了国内的货币供应量，这促进了经济的扩张，因此贷币局制度对于阿根延在20世纪90年代的经济发展是功不可没的。但是，在1997年爆发的东南亚金融危机之后，货币局制度对于阿根延经济发展的桎梏作用就表现得越来越明显，首先，90年代中后期阿根延的经济增长速度明显不如美国，由于实施贷币局制度，比索与美元的汇价没有随基本面的变化做及时的调整，造成比索币值高估，从而削弱了其出口商品的竞争力，使得出口贸易受到影响，难以拉动经济增长；其次在货币局制度下，本币数量的增加必须依赖于外汇储备的上升。而外汇储备的上升无非是通过两个途径，一是净出口赢余，二是资本流入。为了吸引国际资本流入，阿根延就必须使本币利率高于国际利率。高出部分叫做利率的风险溢价，它在国内经济景气的时候较低，而在经济不景气的时候较高。在20世纪90年代后期的阿根延， 国内经济发展前景并不明朗，为了吸引外资流入，就必须提高利率，而利率提高引起的资金成本上升必然造成国内投资率的下降以及失业人口的增加；再次，由于失去了货币政策工具调控经济的权利，在经济不景气时，扩张性财政政策便成为刺激经济的唯一手段。这必然导致财政赤字的增加，从1998年到1999年阿根延的财政赤字几乎翻了一翻，从38亿比索上升到72亿比索，在货币不能贬值的前提下，解决财政赤字的手段就剩下发行国债了，在国内经济不景气时，利率的风险溢价将会上升，这将增加阿根延政府的发债成本，为了能在国际市场上融入资金，阿根延政府就不得不提高债券的利率，然而债券利率的提高意味着投资风险的上升，因此投资者就开始对阿根延政府的偿债能力表示怀疑，最终导致的阿根延的经济危机。。

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。（1）降低利率可促进经济成长，但往往也会增加通货膨胀的压力。（2）提升利率会使借款人认为资金太贵而不愿再借钱投资，举导致经济成长受到抑制。消费者支出对一个经济个体而言亦极为重要，如果消费者支出能力降低，那么经济活动便会迟滞或畏缩不前。央行的任何动作都会对整体的经济活动产生极大的影响，因此，央行一举一动，其背后的政治意涵就格外引人注目。如果央行的施政内容被市场认定为仅顾及国家短期利益，而非着眼于整体经济的长期发展，将会造成市场对这个国家失去信心，这种信心的丧失将会导致资金外流，最后引起国内利率上涨。近年来，各国政府都已逐渐让央行所扮演的角色更为明确，尤其经常向市场宣告央行是否有独立的力量来设定利率水准，或者是否这次工作仍由政府负责执行。案例：阿根廷在1991年为了遏止恶性通货膨胀和稳定经济，引入了货币局制度，即本币比索与美元等值（汇率为1：1）并直接挂钩的固定汇率制，换言之，阿根延中央银行每发行一个比索，就要有一个美元的外汇储备作为基础。同时由于阿根延国内金融市场是开放的，因此为了维系货币局制度，中央银行必须无条件地按照既定汇率接受市场对于美元的买卖需求。同时本币的供给予受制于外汇储备的数量，因此阿根廷国内的货币政策是被动的，中央银行实际失去了通过调整货币供应量来微调经济的自主权。货币局制度由于引入了美元的信誉，对于遏制通货膨胀来说效果是明显的，这使得经济很快回到发展的轨道；与此同时汇率稳定也吸引大量的外资，国际储备的增加扩大了国内的货币供应量，这促进了经济的扩张，因此贷币局制度对于阿根延在20世纪90年代的经济发展是功不可没的。但是，在1997年爆发的东南亚金融危机之后，货币局制度对于阿根延经济发展的桎梏作用就表现得越来越明显，首先，90年代中后期阿根延的经济增长速度明显不如美国，由于实施贷币局制度，比索与美元的汇价没有随基本面的变化做及时的调整，造成比索币值高估，从而削弱了其出口商品的竞争力，使得出口贸易受到影响，难以拉动经济增长；其次在货币局制度下，本币数量的增加必须依赖于外汇储备的上升。而外汇储备的上升无非是通过两个途径，一是净出口赢余，二是资本流入。为了吸引国际资本流入，阿根延就必须使本币利率高于国际利率。高出部分叫做利率的风险溢价，它在国内经济景气的时候较低，而在经济不景气的时候较高。在20世纪90年代后期的阿根延， 国内经济发展前景并不明朗，为了吸引外资流入，就必须提高利率，而利率提高引起的资金成本上升必然造成国内投资率的下降以及失业人口的增加；再次，由于失去了货币政策工具调控经济的权利，在经济不景气时，扩张性财政政策便成为刺激经济的唯一手段。这必然导致财政赤字的增加，从1998年到1999年阿根延的财政赤字几乎翻了一翻，从38亿比索上升到72亿比索，在货币不能贬值的前提下，解决财政赤字的手段就剩下发行国债了，在国内经济不景气时，利率的风险溢价将会上升，这将增加阿根延政府的发债成本，为了能在国际市场上融入资金，阿根延政府就不得不提高债券的利率，然而债券利率的提高意味着投资风险的上升，因此投资者就开始对阿根延政府的偿债能力表示怀疑，最终导致的阿根延的经济危机。

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