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国债受“凉” 投资者可慧眼识金电子屏幕上闪烁着记账式国债的交易价格，而关注的人甚少。今年8月底，深圳工行在深圳首家推出了针对个人投资者的记账式国债柜台交易。工行深圳分行资金营运部的交易员把清淡交投的缘由归咎于近期国债市场的震荡，及投资者对国债交易的生疏。对于是否投资国债恐怕是仁者见仁的事情，但了解一些基本概念，有助于人们在适当的时候把握机会。为此，记者专门走访了有关专业人士。交易国债与存款：谁更划算？专家以7年期、年利率为2％的记账式国债为例，算了几笔账。从票面利率看，该期柜台债券7年期，利率仅2％，低于5年期定期存款，似乎不划算。但柜台债券流动性高于定期存款，只要不是持有到期，就不见得不划算。假如，1万元存5年期定期存款，满1年遇急用钱时，提前支取，银行只按活期存款利率付息，实际利息收入为10000×0。72％×（1－20％）＝57。6元。但若买入柜台债券，满1年后卖出，实际利息收入为10000×2％－0。06×10000／100＝194元，比前者多收入136。4元，相当于3。4倍的收益。因此，只要存在提前支取的可能性，存定期不太划算。又例如，3年期定期存款的利率为2。52％，扣除利息税后为2。016％。持有柜台债券3年，票面利率为2％，但每年付息一次，3年平均收益率为2。04％，高于3年期定期存款。可见，即使不提前支取，3年期定期存款的收益也不如柜台债券。该人士还假设，未来3年内利率下调一次，原3年期定期存款利率虽然不需下调，但债券价格却随之上升。他告诉记者，柜台债券流动性类似于银行定活两便存款，假如存3年期定活两便，满3个月支取，利率按3个月利率1。71％打6折计算，实际收益率为10000×1。71％×60％／12×3×（1－20％）＝20。52元。而持有柜台债券3个月，将获得收益：10000×2％／12×3－0。06×10000／100＝44元，多收入23。48元。不过专家警告投资者，还应注意柜台交易存在的风险。它的主要风险来自于利率变化。债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。若投资人在买入债券后，遇利率上升，债券价格下跌，此时卖出债券将产生损失（高买低卖）。选取恰当买卖时机记账式国债的交易类似于买卖股票，买卖时机的把握显得尤为重要。专家指出，投资者只要遵循以下3点。首先，若债券卖出净价未发生变化，投资人任何时候买入债券都没有差别。全价随时间的增加而增加，只表明债券内含的利息在增加，投资人按全价支付的资金增加了，但增加的部分通过债券内含利息返还给投资人。因此，净价不变，投资人成本没有增加。其二，买卖有价差，当日买当日卖必然会亏本，因为银行的买入价低于卖出价。因此，应计算一个不亏本的最短持有天数，即持有期间的内含利息减去买卖价差后的收益应高于存活期的税后利息。以银行日前报价为例，100元面值债券买入净价99。95元，卖出净价100。01元，价差为0。06元，应计利息0。22元，100×2％／365×天数－0。06≥100×0。72％／365×天数×（1－20％），计算结果，天数≥15天，这意味着投资人只要持有15天以上，肯定比存活期划算。该人士总结，柜台债券有很强的流动性，投资者没有必要把它当作长期债券看待，可以把它看成是享受高于定期存款收益的“活期存款”。专家称，若投资人预计利率将降低，可大量买入债券，待利率真正降低，导致债券价格上涨时，卖出债券即可获得高于利息的可观收益。若预计利率将上升，投资人可卖出手中债券，先获利，待利率真正上升导致债券价格下跌时，再买入债券，这时的债券实际收益率高于票面利率。（深圳商报记者李钦实习生熊林欢）链接国债的净价与全价行内有句话叫“行情看净价，结算按全价”。净价是指扣除按债券票面利率计算的应计利息后的债券价格。全价等于净价加上应计利息。净价交易是以净价挂牌，而实际的资金收付按照全价计算。净价能真实地反映债券价值的变动情况。。
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国债受“凉” 投资者可慧眼识金电子屏幕上闪烁着记账式国债的交易价格，而关注的人甚少。今年8月底，深圳工行在深圳首家推出了针对个人投资者的记账式国债柜台交易。工行深圳分行资金营运部的交易员把清淡交投的缘由归咎于近期国债市场的震荡，及投资者对国债交易的生疏。对于是否投资国债恐怕是仁者见仁的事情，但了解一些基本概念，有助于人们在适当的时候把握机会。为此，记者专门走访了有关专业人士。交易国债与存款：谁更划算？专家以7年期、年利率为2％的记账式国债为例，算了几笔账。从票面利率看，该期柜台债券7年期，利率仅2％，低于5年期定期存款，似乎不划算。但柜台债券流动性高于定期存款，只要不是持有到期，就不见得不划算。假如，1万元存5年期定期存款，满1年遇急用钱时，提前支取，银行只按活期存款利率付息，实际利息收入为10000×0。72％×（1－20％）＝57。6元。但若买入柜台债券，满1年后卖出，实际利息收入为10000×2％－0。06×10000／100＝194元，比前者多收入136。4元，相当于3。4倍的收益。因此，只要存在提前支取的可能性，存定期不太划算。又例如，3年期定期存款的利率为2。52％，扣除利息税后为2。016％。持有柜台债券3年，票面利率为2％，但每年付息一次，3年平均收益率为2。04％，高于3年期定期存款。可见，即使不提前支取，3年期定期存款的收益也不如柜台债券。该人士还假设，未来3年内利率下调一次，原3年期定期存款利率虽然不需下调，但债券价格却随之上升。他告诉记者，柜台债券流动性类似于银行定活两便存款，假如存3年期定活两便，满3个月支取，利率按3个月利率1。71％打6折计算，实际收益率为10000×1。71％×60％／12×3×（1－20％）＝20。52元。而持有柜台债券3个月，将获得收益：10000×2％／12×3－0。06×10000／100＝44元，多收入23。48元。不过专家警告投资者，还应注意柜台交易存在的风险。它的主要风险来自于利率变化。债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。若投资人在买入债券后，遇利率上升，债券价格下跌，此时卖出债券将产生损失（高买低卖）。选取恰当买卖时机记账式国债的交易类似于买卖股票，买卖时机的把握显得尤为重要。专家指出，投资者只要遵循以下3点。首先，若债券卖出净价未发生变化，投资人任何时候买入债券都没有差别。全价随时间的增加而增加，只表明债券内含的利息在增加，投资人按全价支付的资金增加了，但增加的部分通过债券内含利息返还给投资人。因此，净价不变，投资人成本没有增加。其二，买卖有价差，当日买当日卖必然会亏本，因为银行的买入价低于卖出价。因此，应计算一个不亏本的最短持有天数，即持有期间的内含利息减去买卖价差后的收益应高于存活期的税后利息。以银行日前报价为例，100元面值债券买入净价99。95元，卖出净价100。01元，价差为0。06元，应计利息0。22元，100×2％／365×天数－0。06≥100×0。72％／365×天数×（1－20％），计算结果，天数≥15天，这意味着投资人只要持有15天以上，肯定比存活期划算。该人士总结，柜台债券有很强的流动性，投资者没有必要把它当作长期债券看待，可以把它看成是享受高于定期存款收益的“活期存款”。专家称，若投资人预计利率将降低，可大量买入债券，待利率真正降低，导致债券价格上涨时，卖出债券即可获得高于利息的可观收益。若预计利率将上升，投资人可卖出手中债券，先获利，待利率真正上升导致债券价格下跌时，再买入债券，这时的债券实际收益率高于票面利率。（深圳商报记者李钦实习生熊林欢）链接国债的净价与全价行内有句话叫“行情看净价，结算按全价”。净价是指扣除按债券票面利率计算的应计利息后的债券价格。全价等于净价加上应计利息。净价交易是以净价挂牌，而实际的资金收付按照全价计算。净价能真实地反映债券价值的变动情况。。
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国债受“凉” 投资者可慧眼识金电子屏幕上闪烁着记账式国债的交易价格，而关注的人甚少。今年8月底，深圳工行在深圳首家推出了针对个人投资者的记账式国债柜台交易。工行深圳分行资金营运部的交易员把清淡交投的缘由归咎于近期国债市场的震荡，及投资者对国债交易的生疏。对于是否投资国债恐怕是仁者见仁的事情，但了解一些基本概念，有助于人们在适当的时候把握机会。为此，记者专门走访了有关专业人士。交易国债与存款：谁更划算？专家以7年期、年利率为2％的记账式国债为例，算了几笔账。从票面利率看，该期柜台债券7年期，利率仅2％，低于5年期定期存款，似乎不划算。但柜台债券流动性高于定期存款，只要不是持有到期，就不见得不划算。假如，1万元存5年期定期存款，满1年遇急用钱时，提前支取，银行只按活期存款利率付息，实际利息收入为10000×0。72％×（1－20％）＝57。6元。但若买入柜台债券，满1年后卖出，实际利息收入为10000×2％－0。06×10000／100＝194元，比前者多收入136。4元，相当于3。4倍的收益。因此，只要存在提前支取的可能性，存定期不太划算。又例如，3年期定期存款的利率为2。52％，扣除利息税后为2。016％。持有柜台债券3年，票面利率为2％，但每年付息一次，3年平均收益率为2。04％，高于3年期定期存款。可见，即使不提前支取，3年期定期存款的收益也不如柜台债券。该人士还假设，未来3年内利率下调一次，原3年期定期存款利率虽然不需下调，但债券价格却随之上升。他告诉记者，柜台债券流动性类似于银行定活两便存款，假如存3年期定活两便，满3个月支取，利率按3个月利率1。71％打6折计算，实际收益率为10000×1。71％×60％／12×3×（1－20％）＝20。52元。而持有柜台债券3个月，将获得收益：10000×2％／12×3－0。06×10000／100＝44元，多收入23。48元。不过专家警告投资者，还应注意柜台交易存在的风险。它的主要风险来自于利率变化。债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。若投资人在买入债券后，遇利率上升，债券价格下跌，此时卖出债券将产生损失（高买低卖）。。
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国债受“凉” 投资者可慧眼识金 电子屏幕上闪烁着记账式国债的交易价格，而关注的人甚少。 今年8月底，深圳工行在深圳首家推出了针对个人投资者的记账式国债柜台交易。工行深圳分行资金营运部的交易员把清淡交投的缘由归咎于近期国债市场的震荡，及投资者对国债交易的生疏。 对于是否投资国债恐怕是仁者见仁的事情，但了解一些基本概念，有助于人们在适当的时候把握机会。为此，记者专门走访了有关专业人士。 交易国债与存款：谁更划算？ 专家以7年期、年利率为2％的记账式国债为例，算了几笔账。从票面利率看，该期柜台债券7年期，利率仅2％，低于5年期定期存款，似乎不划算。但柜台债券流动性高于定期存款，只要不是持有到期，就不见得不划算。 假如，1万元存5年期定期存款，满1年遇急用钱时，提前支取，银行只按活期存款利率付息，实际利息收入为10000×0。72％×（1－20％）＝57。6元。但若买入柜台债券，满1年后卖出，实际利息收入为10000×2％－0。06×10000／100＝194元，比前者多收入136。4元，相当于3。4倍的收益。因此，只要存在提前支取的可能性，存定期不太划算。 又例如，3年期定期存款的利率为2。52％，扣除利息税后为2。016％。持有柜台债券3年，票面利率为2％，但每年付息一次，3年平均收益率为2。04％，高于3年期定期存款。可见，即使不提前支取，3年期定期存款的收益也不如柜台债券。 该人士还假设，未来3年内利率下调一次，原3年期定期存款利率虽然不需下调，但债券价格却随之上升。 他告诉记者，柜台债券流动性类似于银行定活两便存款，假如存3年期定活两便，满3个月支取，利率按3个月利率1。71％打6折计算，实际收益率为10000×1。71％×60％／12×3×（1－20％）＝20。52元。而持有柜台债券3个月，将获得收益：10000×2％／12×3－0。06×10000／100＝44元，多收入23。48元。 不过专家警告投资者，还应注意柜台交易存在的风险。它的主要风险来自于利率变化。债券价格与市场利率成反比，利率降低，债券价格上升，利率上升，则债券价格下跌。若投资人在买入债券后，遇利率上升，债券价格下跌，此时卖出债券将产生损失（高买低卖）。 选取恰当买卖时机 记账式国债的交易类似于买卖股票，买卖时机的把握显得尤为重要。专家指出，投资者只要遵循以下3点。 首先，若债券卖出净价未发生变化，投资人任何时候买入债券都没有差别。全价随时间的增加而增加，只表明债券内含的利息在增加，投资人按全价支付的资金增加了，但增加的部分通过债券内含利息返还给投资人。因此，净价不变，投资人成本没有增加。 其二，买卖有价差，当日买当日卖必然会亏本，因为银行的买入价低于卖出价。因此，应计算一个不亏本的最短持有天数，即持有期间的内含利息减去买卖价差后的收益应高于存活期的税后利息。 以银行日前报价为例，100元面值债券买入净价99。95元，卖出净价100。01元，价差为0。06元，应计利息0。22元，100×2％／365×天数－0。06≥100×0。72％／365×天数×（1－20％），计算结果，天数≥15天，这意味着投资人只要持有15天以上，肯定比存活期划算。 该人士总结，柜台债券有很强的流动性，投资者没有必要把它当作长期债券看待，可以把它看成是享受高于定期存款收益的“活期存款”。 专家称，若投资人预计利率将降低，可大量买入债券，待利率真正降低，导致债券价格上涨时，卖出债券即可获得高于利息的可观收益。若预计利率将上升，投资人可卖出手中债券，先获利，待利率真正上升导致债券价格下跌时，再买入债券，这时的债券实际收益率高于票面利率。（深圳商报记者李钦实习生熊林欢） 链接 国债的净价与全价 行内有句话叫“行情看净价，结算按全价”。净价是指扣除按债券票面利率计算的应计利息后的债券价格。全价等于净价加上应计利息。净价交易是以净价挂牌，而实际的资金收付按照全价计算。净价能真实地反映债券价值的变动情况。。