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11月14日，横店集团在银行间债券市场成功上市了10亿元短期融资券，这是自今年上半年企业短期融资券开闸以来，首家民营企业发行的短期融资券。11月15日，经中国人民银行备案，另一家民营企业万向钱潮也在银行间债券市场通过发行企业短期融资券，成功融资6亿元。债市创新已成为今年央行推动直接融资的重要举措。 统计数据显示，随着北大方正集团第二期短期融资券的即将发行，企业短期融资券的总量将突破千亿元大关，40多家企业成为央行拓宽融资渠道、提高直接融资比例的最先受益者。 专家认为，企业短期融资券的出现，不仅拓宽了企业的直接融资渠道，而且成为因股权分置改革而处在再融资停滞状态下的上市公司宝贵的短期资金来源。今年以来，振华港机、东方航空和华能国际等近20家上市公司通过发行短期融资券融资362亿元，占了短期融资券发行规模的三成。如果再加上部分上市公司的控股公司的融资规模，则总融资量达到630亿元。 同时，企业短期融资券的发行明显降低了企业的融资成本。目前1年期短期融资券的利率约为2。92%，而银行的1年期贷款利率为5。88%，算上承销费率，企业发行短期融资券比银行贷款的成本低约2个百分点。按此口径测算，到目前为止已累计为企业节约了近20亿元的财务成本。 中国人民银行金融市场司司长穆怀朋日前透露，截至10月27日，企业发行短期融资券在央行的累计备案额度已达1200亿元。 市场人士认为，相比至今发行额已满的512亿元企业债券而言，刚刚现身市场仅半年的短期融资券显然已经成了企业、银行和市场的“香饽饽”。 由于短期融资券可以滚动发行，且发行手续简便，不像其他直接融资那样需要很长的时间准备。因此，其必然成为各类企业积极选用的融资方式，短期融资券加速发展势头不会衰减。然而，超出市场普遍想象的是，央行在等待企业债券市场规范和突破的期盼中已经开始把眼光投向了更远的地方，目前正在就如何拓宽企业融资期限以加大企业融资渠道进行调研，近期央行可能为我国企业在银行间债券市场上开辟一条期限更长的融资渠道。 有消息说，央行目前正筹划发展的是被业内称为“资产支持商业票据（ABCP）”的新型融资工具。在国际市场上，ABCP属于资产证券化的范畴，是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押，发行的一种商业票据，一定意义上也可以称其为中期票据。其与短期融资券一样，仅需央行备案。短期融资券的期限最长不超过1年，而中期票据的期限可长达10年。这意味着，央行通过金融创新的形式，突破了短期融资券在发行期限上的限制。 其实，中国社科院金融研究所殷剑峰博士就曾呼吁，鉴于我国债券市场的低利率现状，市场面临着发展良机，应当乘机引入更多证券化产品。殷剑峰认为，ABCP与短期融资债券最明显的不同在于，短期融资债券以信用作为支撑，而ABCP以资产作为支撑，这一差异为中小企业融资带来了转机。业内人士认为，ABCP的推出有利于引导中小企业进入债券市场，同时也能在一定程度上缓解目前债券市场的供需矛盾。而此前，深圳中集集团曾经将公司未来3年内的8000万美元应收账款出售给由荷兰银行管理的资产公司，被业界认为是ABCP的典型案例。 实际上，今年以来，央行在推动债券市场发展、企业直接融资方面可谓不遗余力。不久前央行出炉的《中国金融稳定报告》也指出，债券市场需要解决的首要问题是企业债市场发展滞后，融资总量偏低，产品结构不平衡。央行行长周小川在“中国债券市场发展高峰会”上曾经针砭企业债“十二弊”，央行显然已意识到应该推动更多创新产品的引入，如此来看，ABCP从学术论证逐步转向实际操作已是必然。 从商业银行角度来讲，ABCP的推出对银行也是利好，在目前放贷谨慎的情况下，这将有助于银行扩展投资渠道。结合我国银行间市场以银行为主的承销主体结构，这种做法提供给了银行相当大的用武之地。 显然，金融市场产品创新脚步的加快，将使市场在资源配置中的作用不断增强。日前，央行副行长苏宁指出：“以金融工具创新为重点，继续加快金融市场的建设，积极支持直接融资的发展。研究公司债券在银行间债券市场上的发行，加快外汇市场建设，积极推出外汇有效产品，为企业居民和金融机构提供服务。” 无论央行促进企业短期融资券发展，还是力促ABCP在市场上的尽快推出，都是支持企业面向信用市场融资，打通货币市场和资本市场之间的隔离，促进资本市场健康发展。因此有市场人士认为：由央行主导的债券市场创新正在试图演绎中国债券收益率的完美曲线。。
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从短券到中券.央行力挺要直接融资!
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11月14日，横店集团在银行间债券市场成功上市了10亿元短期融资券，这是自今年上半年企业短期融资券开闸以来，首家民营企业发行的短期融资券。11月15日，经中国人民银行备案，另一家民营企业万向钱潮也在银行间债券市场通过发行企业短期融资券，成功融资6亿元。债市创新已成为今年央行推动直接融资的重要举措。 统计数据显示，随着北大方正集团第二期短期融资券的即将发行，企业短期融资券的总量将突破千亿元大关，40多家企业成为央行拓宽融资渠道、提高直接融资比例的最先受益者。 专家认为，企业短期融资券的出现，不仅拓宽了企业的直接融资渠道，而且成为因股权分置改革而处在再融资停滞状态下的上市公司宝贵的短期资金来源。今年以来，振华港机、东方航空和华能国际等近20家上市公司通过发行短期融资券融资362亿元，占了短期融资券发行规模的三成。如果再加上部分上市公司的控股公司的融资规模，则总融资量达到630亿元。 同时，企业短期融资券的发行明显降低了企业的融资成本。目前1年期短期融资券的利率约为2。92%，而银行的1年期贷款利率为5。88%，算上承销费率，企业发行短期融资券比银行贷款的成本低约2个百分点。按此口径测算，到目前为止已累计为企业节约了近20亿元的财务成本。 中国人民银行金融市场司司长穆怀朋日前透露，截至10月27日，企业发行短期融资券在央行的累计备案额度已达1200亿元。 市场人士认为，相比至今发行额已满的512亿元企业债券而言，刚刚现身市场仅半年的短期融资券显然已经成了企业、银行和市场的“香饽饽”。 由于短期融资券可以滚动发行，且发行手续简便，不像其他直接融资那样需要很长的时间准备。因此，其必然成为各类企业积极选用的融资方式，短期融资券加速发展势头不会衰减。然而，超出市场普遍想象的是，央行在等待企业债券市场规范和突破的期盼中已经开始把眼光投向了更远的地方，目前正在就如何拓宽企业融资期限以加大企业融资渠道进行调研，近期央行可能为我国企业在银行间债券市场上开辟一条期限更长的融资渠道。 有消息说，央行目前正筹划发展的是被业内称为“资产支持商业票据（ABCP）”的新型融资工具。在国际市场上，ABCP属于资产证券化的范畴，是发债人以各种应收账款、分期付款等资产为抵押，发行的一种商业票据，一定意义上也可以称其为中期票据。其与短期融资券一样，仅需央行备案。短期融资券的期限最长不超过1年，而中期票据的期限可长达10年。这意味着，央行通过金融创新的形式，突破了短期融资券在发行期限上的限制。 其实，中国社科院金融研究所殷剑峰博士就曾呼吁，鉴于我国债券市场的低利率现状，市场面临着发展良机，应当乘机引入更多证券化产品。殷剑峰认为，ABCP与短期融资债券最明显的不同在于，短期融资债券以信用作为支撑，而ABCP以资产作为支撑，这一差异为中小企业融资带来了转机。业内人士认为，ABCP的推出有利于引导中小企业进入债券市场，同时也能在一定程度上缓解目前债券市场的供需矛盾。而此前，深圳中集集团曾经将公司未来3年内的8000万美元应收账款出售给由荷兰银行管理的资产公司，被业界认为是ABCP的典型案例。 实际上，今年以来，央行在推动债券市场发展、企业直接融资方面可谓不遗余力。不久前央行出炉的《中国金融稳定报告》也指出，债券市场需要解决的首要问题是企业债市场发展滞后，融资总量偏低，产品结构不平衡。央行行长周小川在“中国债券市场发展高峰会”上曾经针砭企业债“十二弊”，央行显然已意识到应该推动更多创新产品的引入，如此来看，ABCP从学术论证逐步转向实际操作已是必然。 从商业银行角度来讲，ABCP的推出对银行也是利好，在目前放贷谨慎的情况下，这将有助于银行扩展投资渠道。结合我国银行间市场以银行为主的承销主体结构，这种做法提供给了银行相当大的用武之地。 显然，金融市场产品创新脚步的加快，将使市场在资源配置中的作用不断增强。日前，央行副行长苏宁指出：“以金融工具创新为重点，继续加快金融市场的建设，积极支持直接融资的发展。研究公司债券在银行间债券市场上的发行，加快外汇市场建设，积极推出外汇有效产品，为企业居民和金融机构提供服务。” 无论央行促进企业短期融资券发展，还是力促ABCP在市场上的尽快推出，都是支持企业面向信用市场融资，打通货币市场和资本市场之间的隔离，促进资本市场健康发展。因此有市场人士认为：由央行主导的债券市场创新正在试图演绎中国债券收益率的完美曲线。。