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炒汇风险谈 这段时间，炒股者和炒汇者赶上了一件大事：Ｂ股开放。Ｂ股的投资者，不但要应对股市本身的涨跌，而且要时刻注意汇率的起伏，从某种意义上讲，可以叫做“准炒汇者”。本文的作者由于工作关系，能够较多地接触国际金融市场。他谈了对居民炒汇的一些认识，希望能给炒汇（包括炒Ｂ股）的读者提个醒儿。作者认为，现在不少媒体对个人炒汇似乎有误导的成分，只讲收 益、不提风险。“股市有风险，入市须谨慎”，汇市也是一样。(全新优良投资工具，透视股市的智能波段王) 近年来，国内居民通过各种途径取得了大量外汇。各家银行为了争取外汇存款，纷纷推出个人外汇买卖业务。最近，又有一部分外汇存款进入了Ｂ股市场。如果把这部分也算进去的话，现在炒汇的人可真是不少。晨报曾报道，去年有一位朋友炒汇一年，收益率达到３０％。我相信，除了看准欧元兑美元的汇率一路下跌、又大幅反弹的大势之外，他应该还抓住了其他一些机会，的确很不容易。但是，这只是一个特例，不具有普遍性、代表性。对现在火得不得了的炒汇，我个人一直持比较谨慎的态度。需要提醒大家的是，在外汇市场上，个人投资者必须防范一些不利的因素：１、知识、经验、条件外汇市场的主要货币只有十几种，远比沪深股市千余只股票少，但是影响因素众多。人民币目前尚未实现完全可自由兑换，国内居民首先缺乏对外汇的感性认识。外汇市场受西方主要国家的经济基本面、利率、资本市场、政治形势、战争、石油价格、政府干预、技术面等许多因素的影响，绝大多数国内居民没有条件租用费用不菲的市场信息接收设备，去分析上述繁杂的各项因素。他们基本上是从电视、网络及报刊等传媒上获取信息，一方面信息滞后，另一方面信息量也远远不够。还有些人，听信国内银行专业分析人士。其实，专业人员虽然分析预测得有理，可是影响汇率变化的因素很多，变化很快，照搬其建议，结果可能适得其反。而且，就是专业人员自己操作，可能也是盈亏几率各半。２、时差国际外汇市场，是一个可以２４小时不间断进行交易的市场。只要在工作日，汇率每时每刻都在变动。由于主要的外汇市场均分布于纽约与伦敦市场，那里的白天是我国的夜间。而这些外汇市场的变化，往往决定着全球市场的方向。对于中国投资者来说，就造成了作息时间的改变。长期一味做下去，不知调整和休息，难免影响健康。３、价差汇市实际上是一个零和游戏，你赚的就是别人输的。汇率不是上升，就是下跌。因而在理论上，汇市中的盈亏各占一半。实际情况是，虽然国内各家银行均声称不收取任何手续费，但相对于国际市场上５至１０个基点的买卖价差，国内银行一般高达５０个基点，其实早就将手续费包含在内了。以一位炒汇者买欧元为例，假设国际市场欧元兑美元汇率为０．９４，那么这位炒汇者在国内银行，只能以０．９４５０美元买到１欧元，实际上其手续费比率为０．００５０／０．９４＝０．５３２％。考虑到国内银行报给客户的买卖价差，从炒汇者整体来讲，长期来看，炒汇者盈利是相当不易的。４、利差炒汇者将外汇存于银行炒汇，虽然可以得到活期存款利息，但是比起定期存款的利息来，损失不少，这就是炒汇的机会成本。以存美元为例，目前一年期定期存款与活期存款的利差为２．６２５０％，还是有一定距离的。５、外汇市场的自身特点主要包括三点：（１）相对于每天高达１５０００亿美元的全球成交量，外汇市场基本上是一个完全竞争市场，炒汇者无庄可跟。（２）一般来讲，汇率上升、下跌及盘整的时间，各占三分之一。在盘整期间，由于银行买卖价差较大，炒汇者基本上没有赚钱的可能。只有在上升或下跌阶段看对了方向，才能赚到钱。（３）外汇市场的风险与收益要小于股票市场，没有一年间上涨几倍或大幅缩水的主要货币，主要货币间汇率的年涨跌幅很少超过２５％。 。
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