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基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。其中，既包括各国共有的养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖励基金等，也包括中国特有的财政专项基金、职工集体福利基金、能源交通重点建设基金、预算调节基金等。投资基金 投资基金，是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。 证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为"共同基金"，英国和香港称为"单位信托基金"，日本和台湾称为"证券投资信托基金"。
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基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。其中，既包括各国共有的养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖励基金等，也包括中国特有的财政专项基金、职工集体福利基金、能源交通重点建设基金、预算调节基金等。投资基金 投资基金，是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。 证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为"共同基金"，英国和香港称为"单位信托基金"，日本和台湾称为"证券投资信托基金"。
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基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。其中，既包括各国共有的养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖励基金等，也包括中国特有的财政专项基金、职工集体福利基金、能源交通重点建设基金、预算调节基金等。投资基金 投资基金，是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。 证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为"共同基金"，英国和香港称为"单位信托基金"，日本和台湾称为"证券投资信托基金"。
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基金是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金。其中，既包括各国共有的养老保险基金、退休基金、救济基金、教育奖励基金等，也包括中国特有的财政专项基金、职工集体福利基金、能源交通重点建设基金、预算调节基金等。投资基金 投资基金，是指按照共同投资、共享收益、共担风险的基本原则和股份有限公司的某些原则，运用现代信托关系的机制，以基金方式将各个投资者彼此分散的资金集中起来以实现预期投资目的的投资组织制度。 证券投资基金 证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。投资基金在不同国家或地区称谓有所不同，美国称为"共同基金"，英国和香港称为"单位信托基金"，日本和台湾称为"证券投资信托基金"。
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变相玩动“T＋0” 湘财证券巧越雷池券商为投资者提供融资活动由于背后潜在的风险长久以来一直被列为禁区，在时下流行的“T＋Ｏ”操作中券商们试图通过自己可控制的风险，在擦边球游戏中实现最大化的利润，券商们相信中国金融市场开放的大门开启后，“融资迟早是要放开的”。 “T＋0”突破口 股市久违的春潮刺激着尘封已久的激情：证券营业部里门庭若市；附近的银行营业网点排起了翘首以待的长队。最兴奋的要数券商，每天中午和收市时的股评喇叭总是在号召要赶紧买股票。靠佣金活命的券商营业部正施展浑身解数，希望从这轮行情中赚到更多的利润：“T＋Ｏ”成了一个突破口。 湘财证券广州白云区某证券部（实为远程交易网点），在开户柜台的营业部业务品种介绍中可以看到一项名为“T＋0”的业务：说的是早晨开市时，客户股票账户里没有资金只有股票，但此时客户又很想买入股票，这种情况营业部可以根据客户的资金额度提供相当于股票市值80％－100％的资金借用服务，但要求是，客户必须在当日收市前将其他可以卖出的股票平仓来归还所借资金，预先借入买股票的资金在当天是免息的。开户的柜台小姐说，具体的操作只要客户与该营业部客户部经理签订一个协议履行相关手续就可以操作了。 湘财证券的这家营业部只是券商的一个缩影而已。据记者调查了解，在这轮券商苦盼已久的行情下，深圳、广州等地有相当多的营业部都在玩这个目的在增加交易量的“T＋0”游戏。当然，这仍然只是营业部自己做主的一些私下里的小动作而已，在进行操作的营业部操作得有些小心翼翼，除了湘财、新疆、民安等券商的一些营业部较为张扬地将之当成一个业务品种放到柜台上外，其余的都操作得相对谨慎：联合证券、南方证券、招商证券在广州的营业部只是将之在中、大户之间和经纪人中间进行推广。而且券商给予的融资信用额度要根据客户在其营业部的信用情况做相应的调整与风险约束。 这是一项行内都心知肚明的融资活动。中国股市有史以来每逢行情一好就有券商开始操作，在花样、模式经过了不少演变后，券商们也开始注意防范风险，很多营业部设定了自己的防火墙：当股票市值跌幅超过所融资金的10％时，营业部要将其股票强行平仓，有的也采取了弹性一点的做法，对于资金额较大，信用比较好的大客户可以宽限在一星期内，但是该客户必须支付高额利息。现在营业部一般采取市值超过警戒线时当日平仓制度。 应不应再是禁区？ 湘财证券的一位数据管理人员说，由于是当天进行，当天结算作账，一般来说对营业部是没有什么风险的，但客户的风险就在于你自己的把握了。 知情人士指出，券商在这当中打的是擦边球，利用的是股市要到收市后才结算的空隙。按照正常流程，从营业部的账上外部是查不出来的，在大势好的时候，营业部几乎是在大张旗鼓地开展这一业务，甚至是营业部为了发展壮大业务抛给某些私募基金的一块诱饵。 开展“T＋0”，券商的直接目的是刺激交易，通过资金的放大效应，从中获得交易手续费。尽管中国证监会专门颁布文件禁止券商违规融资，但此伏彼起，查不胜查，只要一有机会，券商们便变着法儿开打这个擦边球游戏。 记者在今年3月份曾前往兴业证券在厦门的一个营业部调查客户林小姐状告该营业部一事，因为该营业部在林小姐没有授权的情况下，给操作这个账户的经纪人频繁提供这种类似“T＋0”的融资活动，结果经纪人操作不当致使林小姐账户几乎亏成负资产，林小姐的律师将该营业部的行为写成申诉书发到兴业证券总部和证监会，至今没有处理的原因据说是这样的行为太普遍而无法定性。 南方证券一家券商营业部部门经理坦言，其实券商也有苦衷——中国股市没有做空机制，而券商脆弱的利润来源中有大半壁江山要靠经纪业务来贡献，而经纪业务完全又靠天吃饭；行情好时才交投活跃，券商才有米有粮，行情不好时，交易冷清，基本开支难以维持不说，更可怕的是要亏钱进去。近两年来行情的持续低迷令券商们叫苦连天，靠吃着过去的一点存粮度日。 值得注意的是券商“T＋0”业务的资金来源，记者深入调查了解，主要是以下几块：一部分来自券商自营资金，尽管有不少券商单独成立了自己的资产管理公司，但一般而言，每个营业部基本上手中握有1000万以上资金不等；一部分是来自客户保证金，在一天的时间里，利用结算的空隙，完全可以将闲置的保证金从甲账户到乙账户周转一圈；一部分从同业拆借市场短期融来。近日来，从同业拆借市场传来的信息表明：72家拥有同业拆借资格的券商和72只基金，表现异常活跃。在4月10日前四个交易日里，券商基金共从同业市场上拆入67笔资金，共计135．84亿元，没有一笔拆出；还有一部分来自银行，券商与办理保证金存转的银行发生的短期融资。 “这个市场没有长久的春天，机会难得”，这是券商们开展“T＋0”业务时普遍的心态。券商们有着自己充分的理由，对于监管部门的禁令的态度已经由原来的噤若寒蝉变成有所看法和意见，已经有券商在抱怨中国券商不允许为客户提供融资服务不符合国际惯例，券商们手脚受到了束缚，人为地限制了券商的发展空间。 事实上，在欧美、港台等成熟资本市场，券商融资是一项很正常的业务，中国大陆监管部门之所以限制券商提供融资服务，主要亦是基于防范风险的考虑——中国金融业实行分业经营。在券商普遍底子薄弱、抗风险能力不强的情况下，对一些风险重地干脆发下禁行令，“防止被淹死的原始办法就是禁止下水游泳”。 但关键问题是中国内地证券市场没有做空机制。“随着中国证券业的全面开放，中国资本市场同样要融入国际化的轨道，包括进行融资服务这些目前被限制的业务要放开，这是不可避免的趋势。面对目前各营业部暗流涌动的‘T＋0’格局，与其硬堵，不如疏导，实际上，硬堵也堵不住，多年以来券商违规屡禁不止值得深思，融资风险爆发力更可怕。”有关专家明确指出。他认为主管部门应该尽快在改善证券业土壤与气候、给券商充分市场化的空间上深入研究，尽快出台相应措施。（记者 蓝姝）。
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差不多