价值投资的鼻祖格雷厄姆（巴非特的老师）在其经典作品证券分析一书中对投资与投机的区别是这么说的，投资是基于对公司以前所取得的业绩来判断的，而投机则是基于对未来的展望。一般来说，目前在中国市场上，我们判断一个股票的价值，常常采用的是市盈率作为标准，但是，市盈率的往往是基于当年的业绩，而作为投资来说，判断一个股票的价值，如果从市盈率来判断的话，往往要取以前10年左右的平均市盈率。另外，判断一个股票是否有投资价值，这也不是一个纯粹技术的问题，信仰价值投资的基金公司在美国有很多很多，但是，真正能取得成功的并不是很多，究其原因，傻瓜认为，是在价值判断的标准上，一方面要基于上市公司历史的财务数据，但其实依然有很重要的部分，是判断公司所处行业的发展趋势，公司领导层适应变化的能力，技术创新对企业或者行业的影响，消费者行为变化所带来的机会与威胁等等很多软性的东西，而这些，单纯从公司报表上就很难看出来，所以，价值投资其实也是一门艺术。
