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银行间市场“十五”时期发展回顾 【 2005。11。17 08:03】 金融时报 -------------------------------------------------------------------------------- ——规模不断增大工具日渐丰富 策划人手记 回顾“十五”期间债券市场发展历程，我们可以发现，我国债券市场规模由小到大、产品日益丰富、投资者队伍不断扩大，债券市场作为直接融资的重要场所，发挥着越来越重要的作用。 展望“十一五”期间，我国债券市场将在品种创新、制度创新等方面有更为重大的突破，其在未来国民经济发展中的战略地位将日益凸显。 今天，我们特别邀请了业内专家一起来全面回顾过去5年我国债券市场的发展历史，展望未来5年的美好前景。 王勤淮 经济学博士，中国外汇交易中心研究部总经理。 作为现代市场经济中两个重要价格指标―――汇率和利率的诞生地，银行间市场在我国金融市场体系中占有重要地位，它由银行间外汇市场、银行间债券市场和货币市场三部分组成，其发展水平对顺利实施货币政策和国际收支政策、提高市场主体的资产负债管理水平，具有举足轻重的影响。“十五”期间，央行加快了银行间市场建设力度，市场发展在深度、广度方面有了很大提高，取得了令人瞩目的成就。 市场规模不断增大，交易量屡创新高。交易量是反映市场活跃程度和市场规模最直观的指标，“十五”期间，银行间市场以令人惊叹的速度扩张，交易量不断创出新记录。2001年初至2004年，银行间外汇交易累计成交折合美元5323。96亿元，年平均增长率达49。2％；2001年至2005年10月，银行间人民币交易累计成交66。17万亿元人民币，年平均增长率高达52％，其中信用拆借成交6。94万亿元、债券质押回购成交48。29万亿元、债券买断回购成交0。28万亿元、现券买卖成交10。66万亿元、债券远期成交92。14亿元。 交易品种不断创新，市场工具日渐丰富。近两年来，银行间市场新产品迭出，极大地扩展了市场深度与广度。 在本币市场上，2004年推出商业银行次级债，为商业银行提高资本充足率、加快股份制改造创造了条件；2004年8月允许企业债进入银行间市场，增加了市场可流通品种；2004年5月推出债券买断式回购，2005年6月推出债券远期业务，为市场成员提供了新的交易工具和风险管理工具；2005年证券公司和企业短期融资券先后亮相银行间市场，极大丰富了市场券种结构、期限结构、发债主体结构和收益率结构；2005年10月国际开发机构境内人民币债券正式发行，国际债券市场上诞生了一个响亮名字―――熊猫债券。 在外汇市场上，2002年推出了欧元/人民币交易币种，并试行做市商制度，提高报价合理性与市场流动性；2003年外汇交易时间从上午半天延长到全天，同年实现外汇市场双向交易，方便市场成员的头寸平补和资金调度；2005年5月银行间市场推出八个外币货币对的即期交易，产生了与国际外汇市场同步接轨的外币买卖市场；2005年8月推出远期外汇交易，银行间市场出现了第一个外汇衍生品种。 业务类型不断拓展，服务功能日益强大。借助市场发展中不断积累的经验、技术和网络优势，5年来，银行间市场业务领域和服务内容不断扩展，服务范围涵盖交易、清算、信息、分析、风控、监管等众多方面。 为适应市场成员多样化、个性化服务的需要，作为电子经纪的有益补充，2001年7月银行间市场推出本币声讯中介服务，2002年6月推出外币拆借中介服务；建立了“中国货币网”，完善了市场主体的报价、信息服务以及主管部门的监管服务，截至2005年6月货币网注册用户已达10921家；2003年6月开通“中国票据”网，为金融机构搭建集票据报价、查询、信息交流为一体、全国统一的电子平台，截至2005年6月，票据网成员已达1077家。5年来，银行间市场始终贯彻“以多种技术手段，多种交易方式，满足不同层次市场需要”的业务方针，同时以交易所、电子经纪和声讯经纪3种方式，为各类市场参与者提供全方位的综合服务。 会员队伍日趋壮大，成员类型呈现多元化。“十五”期间，银行间市场成员的数量和类型不断增加，金融资源在更广范围内实现最优配置。 在外汇市场上，2004年中银香港和中银澳门加入结售汇交易，银行间外汇市场首次延伸至境外；2005年8月央行允许非银行金融机构和非金融企业成为银行间即期外汇市场会员，有效丰富了市场成员类型；截至2005年10月，银行间外汇市场成员达379家。 在本币市场上，2002年4月央行将债券市场准入由审批制改为备案制，成员规模迅速壮大；截至2005年10月，银行间本币市场成员达1168家，为“十五”期初成员的2。5倍。在成员规模不断扩大的同时，央行注意引进和培育机构投资者，如支持基金管理公司开办货币市场基金业务，批准泛亚基金成为银行间债券市场首家境外合格机构投资者（QFII）等。 市场基础设施日益完善，金融生态环境不断改善。银行间市场发展过程中，央行始终坚持制度先行，逐步建立了较为完整、规范的一级市场发行和二级市场交易制度，制定了一系列规范市场主体各类市场行为的规章，包括市场成员资信披露制度和新产品专项信息披露制度，有力地保证了市场的安全稳健运行。同时，加大了银行间市场基础设施建设力度，2004年债券结算实现DVP（券款对付）这一国际先进结算方式，极大降低了清算风险；2005实现交易数据在前台交易系统、成员内部系统、后台结算系统之间的直通式处理，进一步提高了交易结算效率，降低了风险，为银行间市场高效、安全运作提供了可靠的技术支撑。 市场影响日渐扩大，宏观调控作用日益显著。在银行间外汇市场上，生成了全国统一、权威的人民币汇率，它是商业银行挂牌外汇牌价的基准；在银行间货币市场上生成的利率，是我国市场化程度最高的利率指标，在此基础上，2004年10月以7天回购为标的推出了货币市场上第一个最具代表性的基准利率参考指标，并初步建立了债券市场的收益率曲线，为市场参与者判断市场走向提供价格标尺，为市场成员发行新的市场工具提供定价基准。 银行间市场的深层次发展，在为推动利率市场化和汇率形成机制改革，为及时传导央行货币政策意图、实施国家外汇收支管理和汇率政策、配合国家财政政策，为满足市场主体日常资产管理、负债管理与流动性管理需要等方面，发挥了不可替代的作用。截至2005年10月底，5年中银行间市场累计发行各类债券共计88179。9亿元，其中绝大多数为国债和政策性金融债，为实施国家财政政策筹集了大量资金。银行间外汇市场的正常运作，保证了结售汇制度的顺利实施和人民币汇率的相对稳定，国家总体经济实力和抵御外部冲击能力大大增强，为进一步推动外汇体制改革和汇率形成机制改革创造了良好条件。 更重要的是，由于银行间市场具有规模大、流动性好、市场化程度高等特点，十分适合央行进行大规模的市场化操作，已成为贯彻货币政策的主要平台；2002年6月央行公开市场业务取得突破性进展，央行以正回购为操作手段，调控当时因外汇占款过多造成的基础货币过快增长，货币政策实施开始由直接调控向间接调控转变；2003年2月央行根据当时流动性增多的现状，将公开市场操作由每周一个操作日调整为两个操作日，2004年下半年进一步将一日的一场操作调整为两场操作，加大操作频率；目前，发行央行票据已成为公开市场操作的主要工具，截至2005月10月底，央行5年中在银行间市场累计发行央行票据286期，发行量46065。8亿元，有效冲消了不断增长的外汇占款，在内外经济目标冲突日益加剧的背景下，保证了内外经济政策的协调运行。同样，由于市场规模和流动性上的优势，银行间市场也成为广大市场成员筹集低成本资金的便捷通道和提高资产收益与资产质量、提高流动性管理及负债管理水平的重要场所。 。
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回顾“十五”期间债券市场发展历程，我们可以发现，我国债券市场规模由小到大、产品日益丰富、投资者队伍不断扩大，债券市场作为直接融资的重要场所，发挥着越来越重要的作用。 展望“十一五”期间，我国债券市场将在品种创新、制度创新等方面有更为重大的突破，其在未来国民经济发展中的战略地位将日益凸显。 今天，我们特别邀请了业内专家一起来全面回顾过去5年我国债券市场的发展历史，展望未来5年的美好前景。 王勤淮 经济学博士，中国外汇交易中心研究部总经理。 作为现代市场经济中两个重要价格指标―――汇率和利率的诞生地，银行间市场在我国金融市场体系中占有重要地位，它由银行间外汇市场、银行间债券市场和货币市场三部分组成，其发展水平对顺利实施货币政策和国际收支政策、提高市场主体的资产负债管理水平，具有举足轻重的影响。“十五”期间，央行加快了银行间市场建设力度，市场发展在深度、广度方面有了很大提高，取得了令人瞩目的成就。 市场规模不断增大，交易量屡创新高。交易量是反映市场活跃程度和市场规模最直观的指标，“十五”期间，银行间市场以令人惊叹的速度扩张，交易量不断创出新记录。2001年初至2004年，银行间外汇交易累计成交折合美元5323。96亿元，年平均增长率达49。2％；2001年至2005年10月，银行间人民币交易累计成交66。17万亿元人民币，年平均增长率高达52％，其中信用拆借成交6。94万亿元、债券质押回购成交48。29万亿元、债券买断回购成交0。28万亿元、现券买卖成交10。66万亿元、债券远期成交92。14亿元。 交易品种不断创新，市场工具日渐丰富。近两年来，银行间市场新产品迭出，极大地扩展了市场深度与广度。 在本币市场上，2004年推出商业银行次级债，为商业银行提高资本充足率、加快股份制改造创造了条件；2004年8月允许企业债进入银行间市场，增加了市场可流通品种；2004年5月推出债券买断式回购，2005年6月推出债券远期业务，为市场成员提供了新的交易工具和风险管理工具；2005年证券公司和企业短期融资券先后亮相银行间市场，极大丰富了市场券种结构、期限结构、发债主体结构和收益率结构；2005年10月国际开发机构境内人民币债券正式发行，国际债券市场上诞生了一个响亮名字―――熊猫债券。 在外汇市场上，2002年推出了欧元/人民币交易币种，并试行做市商制度，提高报价合理性与市场流动性；2003年外汇交易时间从上午半天延长到全天，同年实现外汇市场双向交易，方便市场成员的头寸平补和资金调度；2005年5月银行间市场推出八个外币货币对的即期交易，产生了与国际外汇市场同步接轨的外币买卖市场；2005年8月推出远期外汇交易，银行间市场出现了第一个外汇衍生品种。 业务类型不断拓展，服务功能日益强大。借助市场发展中不断积累的经验、技术和网络优势，5年来，银行间市场业务领域和服务内容不断扩展，服务范围涵盖交易、清算、信息、分析、风控、监管等众多方面。 为适应市场成员多样化、个性化服务的需要，作为电子经纪的有益补充，2001年7月银行间市场推出本币声讯中介服务，2002年6月推出外币拆借中介服务；建立了“中国货币网”，完善了市场主体的报价、信息服务以及主管部门的监管服务，截至2005年6月货币网注册用户已达10921家；2003年6月开通“中国票据”网，为金融机构搭建集票据报价、查询、信息交流为一体、全国统一的电子平台，截至2005年6月，票据网成员已达1077家。5年来，银行间市场始终贯彻“以多种技术手段，多种交易方式，满足不同层次市场需要”的业务方针，同时以交易所、电子经纪和声讯经纪3种方式，为各类市场参与者提供全方位的综合服务。 会员队伍日趋壮大，成员类型呈现多元化。“十五”期间，银行间市场成员的数量和类型不断增加，金融资源在更广范围内实现最优配置。 在外汇市场上，2004年中银香港和中银澳门加入结售汇交易，银行间外汇市场首次延伸至境外；2005年8月央行允许非银行金融机构和非金融企业成为银行间即期外汇市场会员，有效丰富了市场成员类型；截至2005年10月，银行间外汇市场成员达379家。 在本币市场上，2002年4月央行将债券市场准入由审批制改为备案制，成员规模迅速壮大；截至2005年10月，银行间本币市场成员达1168家，为“十五”期初成员的2。5倍。在成员规模不断扩大的同时，央行注意引进和培育机构投资者，如支持基金管理公司开办货币市场基金业务，批准泛亚基金成为银行间债券市场首家境外合格机构投资者（QFII）等。 市场基础设施日益完善，金融生态环境不断改善。银行间市场发展过程中，央行始终坚持制度先行，逐步建立了较为完整、规范的一级市场发行和二级市场交易制度，制定了一系列规范市场主体各类市场行为的规章，包括市场成员资信披露制度和新产品专项信息披露制度，有力地保证了市场的安全稳健运行。同时，加大了银行间市场基础设施建设力度，2004年债券结算实现DVP（券款对付）这一国际先进结算方式，极大降低了清算风险；2005实现交易数据在前台交易系统、成员内部系统、后台结算系统之间的直通式处理，进一步提高了交易结算效率，降低了风险，为银行间市场高效、安全运作提供了可靠的技术支撑。 市场影响日渐扩大，宏观调控作用日益显著。在银行间外汇市场上，生成了全国统一、权威的人民币汇率，它是商业银行挂牌外汇牌价的基准；在银行间货币市场上生成的利率，是我国市场化程度最高的利率指标，在此基础上，2004年10月以7天回购为标的推出了货币市场上第一个最具代表性的基准利率参考指标，并初步建立了债券市场的收益率曲线，为市场参与者判断市场走向提供价格标尺，为市场成员发行新的市场工具提供定价基准。 银行间市场的深层次发展，在为推动利率市场化和汇率形成机制改革，为及时传导央行货币政策意图、实施国家外汇收支管理和汇率政策、配合国家财政政策，为满足市场主体日常资产管理、负债管理与流动性管理需要等方面，发挥了不可替代的作用。截至2005年10月底，5年中银行间市场累计发行各类债券共计88179。9亿元，其中绝大多数为国债和政策性金融债，为实施国家财政政策筹集了大量资金。银行间外汇市场的正常运作，保证了结售汇制度的顺利实施和人民币汇率的相对稳定，国家总体经济实力和抵御外部冲击能力大大增强，为进一步推动外汇体制改革和汇率形成机制改革创造了良好条件。 更重要的是，由于银行间市场具有规模大、流动性好、市场化程度高等特点，十分适合央行进行大规模的市场化操作，已成为贯彻货币政策的主要平台；2002年6月央行公开市场业务取得突破性进展，央行以正回购为操作手段，调控当时因外汇占款过多造成的基础货币过快增长，货币政策实施开始由直接调控向间接调控转变；2003年2月央行根据当时流动性增多的现状，将公开市场操作由每周一个操作日调整为两个操作日，2004年下半年进一步将一日的一场操作调整为两场操作，加大操作频率；目前，发行央行票据已成为公开市场操作的主要工具，截至2005月10月底，央行5年中在银行间市场累计发行央行票据286期，发行量46065。8亿元，有效冲消了不断增长的外汇占款，在内外经济目标冲突日益加剧的背景下，保证了内外经济政策的协调运行。同样，由于市场规模和流动性上的优势，银行间市场也成为广大市场成员筹集低成本资金的便捷通道和提高资产收益与资产质量、提高流动性管理及负债管理水平的重要场所。
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由于银行间市场具有规模大、流动性好、市场化程度高等特点，十分适合央行进行大规模的市场化操作，已成为贯彻货币政策的主要平台；2002年6月央行公开市场业务取得突破性进展，央行以正回购为操作手段，调控当时因外汇占款过多造成的基础货币过快增长，货币政策实施开始由直接调控向间接调控转变；2003年2月央行根据当时流动性增多的现状，将公开市场操作由每周一个操作日调整为两个操作日，2004年下半年进一步将一日的一场操作调整为两场操作，加大操作频率；目前，发行央行票据已成为公开市场操作的主要工具，截至2005月10月底，央行5年中在银行间市场累计发行央行票据286期，发行量46065。8亿元，有效冲消了不断增长的外汇占款，在内外经济目标冲突日益加剧的背景下，保证了内外经济政策的协调运行。同样，由于市场规模和流动性上的优势，银行间市场也成为广大市场成员筹集低成本资金的便捷通道和提高资产收益与资产质量、提高流动性管理及负债管理水平的重要场所。 。
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回顾“十五”期间债券市场发展历程，我们可以发现，我国债券市场规模由小到大、产品日益丰富、投资者队伍不断扩大，债券市场作为直接融资的重要场所，发挥着越来越重要的作用。 展望“十一五”期间，我国债券市场将在品种创新、制度创新等方面有更为重大的突破，其在未来国民经济发展中的战略地位将日益凸显。 今天，我们特别邀请了业内专家一起来全面回顾过去5年我国债券市场的发展历史，展望未来5年的美好前景。 王勤淮 经济学博士，中国外汇交易中心研究部总经理。 作为现代市场经济中两个重要价格指标―――汇率和利率的诞生地，银行间市场在我国金融市场体系中占有重要地位，它由银行间外汇市场、银行间债券市场和货币市场三部分组成，其发展水平对顺利实施货币政策和国际收支政策、提高市场主体的资产负债管理水平，具有举足轻重的影响。“十五”期间，央行加快了银行间市场建设力度，市场发展在深度、广度方面有了很大提高，取得了令人瞩目的成就。 市场规模不断增大，交易量屡创新高。交易量是反映市场活跃程度和市场规模最直观的指标，“十五”期间，银行间市场以令人惊叹的速度扩张，交易量不断创出新记录。2001年初至2004年，银行间外汇交易累计成交折合美元5323。96亿元，年平均增长率达49。2％；2001年至2005年10月，银行间人民币交易累计成交66。17万亿元人民币，年平均增长率高达52％，其中信用拆借成交6。94万亿元、债券质押回购成交48。29万亿元、债券买断回购成交0。28万亿元、现券买卖成交10。66万亿元、债券远期成交92。14亿元。 交易品种不断创新，市场工具日渐丰富。近两年来，银行间市场新产品迭出，极大地扩展了市场深度与广度。 在本币市场上，2004年推出商业银行次级债，为商业银行提高资本充足率、加快股份制改造创造了条件；2004年8月允许企业债进入银行间市场，增加了市场可流通品种；2004年5月推出债券买断式回购，2005年6月推出债券远期业务，为市场成员提供了新的交易工具和风险管理工具；2005年证券公司和企业短期融资券先后亮相银行间市场，极大丰富了市场券种结构、期限结构、发债主体结构和收益率结构；2005年10月国际开发机构境内人民币债券正式发行，国际债券市场上诞生了一个响亮名字―――熊猫债券。 在外汇市场上，2002年推出了欧元/人民币交易币种，并试行做市商制度，提高报价合理性与市场流动性；2003年外汇交易时间从上午半天延长到全天，同年实现外汇市场双向交易，方便市场成员的头寸平补和资金调度；2005年5月银行间市场推出八个外币货币对的即期交易，产生了与国际外汇市场同步接轨的外币买卖市场；2005年8月推出远期外汇交易，银行间市场出现了第一个外汇衍生品种。 业务类型不断拓展，服务功能日益强大。借助市场发展中不断积累的经验、技术和网络优势，5年来，银行间市场业务领域和服务内容不断扩展，服务范围涵盖交易、清算、信息、分析、风控、监管等众多方面。 为适应市场成员多样化、个性化服务的需要，作为电子经纪的有益补充，2001年7月银行间市场推出本币声讯中介服务，2002年6月推出外币拆借中介服务；建立了“中国货币网”，完善了市场主体的报价、信息服务以及主管部门的监管服务，截至2005年6月货币网注册用户已达10921家；2003年6月开通“中国票据”网，为金融机构搭建集票据报价、查询、信息交流为一体、全国统一的电子平台，截至2005年6月，票据网成员已达1077家。5年来，银行间市场始终贯彻“以多种技术手段，多种交易方式，满足不同层次市场需要”的业务方针，同时以交易所、电子经纪和声讯经纪3种方式，为各类市场参与者提供全方位的综合服务。 会员队伍日趋壮大，成员类型呈现多元化。“十五”期间，银行间市场成员的数量和类型不断增加，金融资源在更广范围内实现最优配置。 在外汇市场上，2004年中银香港和中银澳门加入结售汇交易，银行间外汇市场首次延伸至境外；2005年8月央行允许非银行金融机构和非金融企业成为银行间即期外汇市场会员，有效丰富了市场成员类型；截至2005年10月，银行间外汇市场成员达379家。 在本币市场上，2002年4月央行将债券市场准入由审批制改为备案制，成员规模迅速壮大；截至2005年10月，银行间本币市场成员达1168家，为“十五”期初成员的2。5倍。在成员规模不断扩大的同时，央行注意引进和培育机构投资者，如支持基金管理公司开办货币市场基金业务，批准泛亚基金成为银行间债券市场首家境外合格机构投资者（QFII）等。 市场基础设施日益完善，金融生态环境不断改善。银行间市场发展过程中，央行始终坚持制度先行，逐步建立了较为完整、规范的一级市场发行和二级市场交易制度，制定了一系列规范市场主体各类市场行为的规章，包括市场成员资信披露制度和新产品专项信息披露制度，有力地保证了市场的安全稳健运行。同时，加大了银行间市场基础设施建设力度，2004年债券结算实现DVP（券款对付）这一国际先进结算方式，极大降低了清算风险；2005实现交易数据在前台交易系统、成员内部系统、后台结算系统之间的直通式处理，进一步提高了交易结算效率，降低了风险，为银行间市场高效、安全运作提供了可靠的技术支撑。 市场影响日渐扩大，宏观调控作用日益显著。在银行间外汇市场上，生成了全国统一、权威的人民币汇率，它是商业银行挂牌外汇牌价的基准；在银行间货币市场上生成的利率，是我国市场化程度最高的利率指标，在此基础上，2004年10月以7天回购为标的推出了货币市场上第一个最具代表性的基准利率参考指标，并初步建立了债券市场的收益率曲线，为市场参与者判断市场走向提供价格标尺，为市场成员发行新的市场工具提供定价基准。 银行间市场的深层次发展，在为推动利率市场化和汇率形成机制改革，为及时传导央行货币政策意图、实施国家外汇收支管理和汇率政策、配合国家财政政策，为满足市场主体日常资产管理、负债管理与流动性管理需要等方面，发挥了不可替代的作用。截至2005年10月底，5年中银行间市场累计发行各类债券共计88179。9亿元，其中绝大多数为国债和政策性金融债，为实施国家财政政策筹集了大量资金。银行间外汇市场的正常运作，保证了结售汇制度的顺利实施和人民币汇率的相对稳定，国家总体经济实力和抵御外部冲击能力大大增强，为进一步推动外汇体制改革和汇率形成机制改革创造了良好条件。 更重要的是，由于银行间市场具有规模大、流动性好、市场化程度高等特点，十分适合央行进行大规模的市场化操作，已成为贯彻货币政策的主要平台；2002年6月央行公开市场业务取得突破性进展，央行以正回购为操作手段，调控当时因外汇占款过多造成的基础货币过快增长，货币政策实施开始由直接调控向间接调控转变；2003年2月央行根据当时流动性增多的现状，将公开市场操作由每周一个操作日调整为两个操作日，2004年下半年进一步将一日的一场操作调整为两场操作，加大操作频率；目前，发行央行票据已成为公开市场操作的主要工具，截至2005月10月底，央行5年中在银行间市场累计发行央行票据286期，发行量46065。8亿元，有效冲消了不断增长的外汇占款，在内外经济目标冲突日益加剧的背景下，保证了内外经济政策的协调运行。同样，由于市场规模和流动性上的优势，银行间市场也成为广大市场成员筹集低成本资金的便捷通道和提高资产收益与资产质量、提高流动性管理及负债管理水平的重要场所。 。
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银行系统的业务特性，决定它对所配备的计算机及各类相关设备数量、档次需求非常之高，整体水平位居国内前列。 1．台式PC市场 银行系统共装备台式PC数十万台，其中各商业银行台式PC数量从几万到十几万台不等。联想的台式PC不但在国内整体市场上处于领先，在一向对设备要求苛刻的金融用户中也独占鳌头（见图1），这也说明经过多年努力，联想台式PC已经得到国内广大行业用户认可。 2．笔记本电脑市场 在银行用户笔记本电脑市场，尽管联想在慢慢赶上，但总体来说依旧是东芝、IBM、DELL三分天下（见图2）。在数万台的保有量中，东芝占27。5%的份额，位居第一。 3．服务器市场 在1997年以前，国内银行服务器市场基本上是IBM、Compaq的天下，其他品牌很少。但从近两三年应用情况看，一些服务器厂商已开始进军银行业，其中业绩最为突出的是HP，且已经对IBM形成了巨大冲击。一些国内IT企业如联想、浪潮等，虽然目前都已进入银行市场，但应用大都在非关键业务领域如办公自动化等。在与支付清算、支付服务等相关的关键业务领域，国外高端服务器产品始终是银行用户的首选。 在银行服务器市场，IBM目前仍占据银行市场的首位，HP、Sun分列2、3位（见图3）。 4．网络设备市场 银行系统通信网络经过十年建设，已取得相当的成就。人民银行建成北京卫星主站和无锡备份主站，开通运行600多个地面卫星小站和1000多个电子联行收发站，覆盖全国所有城市和部分县。银行系统与信息产业部联合共建的中国金融数据通信帧中继骨干网已覆盖全国250个以上的城市，支持语音、数据、图像等多种信息传输和多种通信协议。银行系统在全国近300个城市建立了城市金融通信网络，支持同城资金清算、银行卡信息交换。 几大国有商业银行计算机网络发展迅速，建成了连接总行到省、市县、分支机构的系统内的计算机网络，支持金融交易业务、管理信息和办公自动化。 ◆ 中国工商银行的一级网络采用网状拓朴结构，覆盖了工商银行设有分支机构的各省、自治区、直辖市，构成中国工商银行通信网络的主干网。各二级分行通过路由器接入主干网，形成了二级网络。网上传输的业务主要包括电子汇兑系统、牡丹卡授权系统及管理信息系统等。 ◆ 中国农业银行已建成总行到分行(包括直属分行)的一级通信网、省分行到地(市)行的二级通信网，在网上运行的业务包括全国人民币电子汇兑系统、外汇汇兑与清算系统、统计报表远程传输系统、信用卡授权系统和公文传输系统等。 ◆ 中国银行建成了从总行联至每个省、自治区、直辖市分行的一级数据专网和从省会城市联至地市分行的二级网，经济发达地区的三级网(从地市到县)也在加紧建设中。中国银行还通过环球银行间金融通信系统(SWIFT)标准接口，加入了SWIFT系统网络。通过该网络，实现了国际汇兑一日通，国内汇兑即时通。 ◆ 中国建设银行以邮电部门提供的X。25公用数据通信网为依托，建成了自己的虚拟专用网络。该网覆盖了总行、一级分行、二级分行和部分县区支行。 银行系统主要网络设备市场分布见图4、图5。 5． 存折打印机市场 银行存折打印机排在前两位的品牌是南天与湘计算机的PR2产品（见图6）。在国内普通针打市场，EPSON的产品如LQ1600K系列，十多年来一直处在针打领域的霸主地位，唯一能与EPSON抗衡的是得实的AR-3240系列。尽管在整个中国针式打印机市场上，EPSON 、得实位居前列，但在存折打印机市场上却主要是Olivetti OEM产品的天下。各厂商也都在努力改变此种现状，有些已开始考虑为中国的银行用户合作开发存折打印机，一旦这些厂商真正大力投入，可以想象存折打印机市场未来的格局仍会有所变动。 6． ATM机市场 银行系统自1987年装备ATM机以来，至今各行ATM装机量已有数万台，市场分布见图7。由于近两年ATM可以免税进口，因此各商业银行新增的ATM产品中，大部分是国外进口产品。目前国内组装生产NCR、迪堡、富士通、西门子等品牌ATM的合资企业有五家，生产国产品牌ATM的企业有：广州广利、东方通信、广电运通、北京立德四家。上述九家企业ATM生产能力总量已达2万台。 “十五”期间，国内每年对ATM设备增量需求将在6000－8000台，按目前国内ATM设备厂家的生产能力，已满足并超过金融系统对ATM设备的装机需求。人民银行已要求各行在2000年ATM增设总量中国产设备须占20％－30％，同时建议国家有关部门制定对国产ATM产业扶持政策，促进民族产业的发展。由此可以相信，ATM机国产化比例增大的趋势将持续下去。 发 展 趋 势 在我国金融电子化发展早期甚至包括中期，计划经济管理观念对计算机应用的设计、管理都有一定的影响，为广泛调动各级机构的投资积极性，从总行到基层支行都大量采购计算机、开发自己的软件，计算机应用的高度分散，造成大量的设备资源重复投入。应用软件在低水平下重复开发、多级处理中心联网困难的后果，同时也造成资金浪费、市场竞争能力受到挑战、操作和管理风险难以控制的局面。 金融电子化发展到今天，多级计算处理中心模式已经走到了尽头。目前各商业银行都在制定在1-2年内向集约化经营和集中式管理方面整合的规划，都在搞大数据中心建设，整合内部资源，并撤消了一些效益不好的分支机构。银行业务电子化集中处理在我国金融界是新鲜事物，也是值得重视的大事。 “十五”展望 “十五”时期，金融电子化发展目标是：建立中国金融数据通信网，实现互联互通、资源共享；建立现代化支付清算体系，为全社会提供安全、快捷、方便的支付结算服务；全面推广综合柜面业务系统、网上银行、电子商务等新型金融业务系统和金融信息服务系统；完善金融监管体系，开发并推广综合金融监管系统；完善金融管理信息系统和办公自动化系统，提高防范金融风险的能力和办公效率；建立金融计算机安全体系，保障银行业务应用系统安全运行。 1、中国金融数据通信网建设 “十五”时期，完成金融地面帧中继骨干网络覆盖全国300个城市的工程建设，完成金融卫星通信网扩容和TCP/IP协议网络的改造，实现金融地面骨干网络与卫星网络互为备份，为金融系统提供更多的通信服务。银行各部门利用互联网技术建立系统内Intranet网络。在全国所有城市建立城市网络，实现银行各部门有同一城市的网络互联。 2、支付系统建设 “十五”时期，完成对传统业务的改造，全面推广综合柜员业务系统，重点发展网上银行、移动银行、电子商务、电话服务中心等各种新兴服务，拓展应用范围。大力支持银行卡业务，全面实现银行卡网络联网和业务联营。建立中国金融认证中心(CFCA)，推动电子商务的开展。加快实现银行营业网点计算机化和网络化的步伐，全国所有城市及发达地区县的营业网点实现电子化和网络化。完善支付清算体系，完成电子联行平滑过渡到现代化支付系统，实现同城票据清分和资金清算自动化。 3、管理信息系统和办公自动化 “十五”时期，完善金额监管体系，建立全面的金融监管系统和银行管理信息系统，为防范金融风险和经营管理决策提供信息支持。建成金融系统内部的内联网系统，支持包括电子邮件等传输系统，金融公文传输和办公无纸化，提高办公效率。 4、计算机系统安全 “十五”时期，建立和完善银行计算机安全组织管理体系、技术体系及制度体系。切实加强和保障银行电子数据和信息的安全。银行大型计算机处理中心建立灾难备份中心，通信网络实现天地互为备份，确保银行主要业务应用系统安全稳定运行。 。
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银行间市场“十五”时期发展回顾 【 2005。11。17 08:03】 金融时报 -------------------------------------------------------------------------------- ——规模不断增大工具日渐丰富 策划人手记 回顾“十五”期间债券市场发展历程，我们可以发现，我国债券市场规模由小到大、产品日益丰富、投资者队伍不断扩大，债券市场作为直接融资的重要场所，发挥着越来越重要的作用。 展望“十一五”期间，我国债券市场将在品种创新、制度创新等方面有更为重大的突破，其在未来国民经济发展中的战略地位将日益凸显。 今天，我们特别邀请了业内专家一起来全面回顾过去5年我国债券市场的发展历史，展望未来5年的美好前景。 王勤淮 经济学博士，中国外汇交易中心研究部总经理。 作为现代市场经济中两个重要价格指标―――汇率和利率的诞生地，银行间市场在我国金融市场体系中占有重要地位，它由银行间外汇市场、银行间债券市场和货币市场三部分组成，其发展水平对顺利实施货币政策和国际收支政策、提高市场主体的资产负债管理水平，具有举足轻重的影响。“十五”期间，央行加快了银行间市场建设力度，市场发展在深度、广度方面有了很大提高，取得了令人瞩目的成就。 市场规模不断增大，交易量屡创新高。交易量是反映市场活跃程度和市场规模最直观的指标，“十五”期间，银行间市场以令人惊叹的速度扩张，交易量不断创出新记录。2001年初至2004年，银行间外汇交易累计成交折合美元5323。96亿元，年平均增长率达49。2％；2001年至2005年10月，银行间人民币交易累计成交66。17万亿元人民币，年平均增长率高达52％，其中信用拆借成交6。94万亿元、债券质押回购成交48。29万亿元、债券买断回购成交0。28万亿元、现券买卖成交10。66万亿元、债券远期成交92。14亿元。 交易品种不断创新，市场工具日渐丰富。近两年来，银行间市场新产品迭出，极大地扩展了市场深度与广度。 在本币市场上，2004年推出商业银行次级债，为商业银行提高资本充足率、加快股份制改造创造了条件；2004年8月允许企业债进入银行间市场，增加了市场可流通品种；2004年5月推出债券买断式回购，2005年6月推出债券远期业务，为市场成员提供了新的交易工具和风险管理工具；2005年证券公司和企业短期融资券先后亮相银行间市场，极大丰富了市场券种结构、期限结构、发债主体结构和收益率结构；2005年10月国际开发机构境内人民币债券正式发行，国际债券市场上诞生了一个响亮名字―――熊猫债券。 在外汇市场上，2002年推出了欧元/人民币交易币种，并试行做市商制度，提高报价合理性与市场流动性；2003年外汇交易时间从上午半天延长到全天，同年实现外汇市场双向交易，方便市场成员的头寸平补和资金调度；2005年5月银行间市场推出八个外币货币对的即期交易，产生了与国际外汇市场同步接轨的外币买卖市场；2005年8月推出远期外汇交易，银行间市场出现了第一个外汇衍生品种。 业务类型不断拓展，服务功能日益强大。借助市场发展中不断积累的经验、技术和网络优势，5年来，银行间市场业务领域和服务内容不断扩展，服务范围涵盖交易、清算、信息、分析、风控、监管等众多方面。 为适应市场成员多样化、个性化服务的需要，作为电子经纪的有益补充，2001年7月银行间市场推出本币声讯中介服务，2002年6月推出外币拆借中介服务；建立了“中国货币网”，完善了市场主体的报价、信息服务以及主管部门的监管服务，截至2005年6月货币网注册用户已达10921家；2003年6月开通“中国票据”网，为金融机构搭建集票据报价、查询、信息交流为一体、全国统一的电子平台，截至2005年6月，票据网成员已达1077家。5年来，银行间市场始终贯彻“以多种技术手段，多种交易方式，满足不同层次市场需要”的业务方针，同时以交易所、电子经纪和声讯经纪3种方式，为各类市场参与者提供全方位的综合服务。 会员队伍日趋壮大，成员类型呈现多元化。“十五”期间，银行间市场成员的数量和类型不断增加，金融资源在更广范围内实现最优配置。 在外汇市场上，2004年中银香港和中银澳门加入结售汇交易，银行间外汇市场首次延伸至境外；2005年8月央行允许非银行金融机构和非金融企业成为银行间即期外汇市场会员，有效丰富了市场成员类型；截至2005年10月，银行间外汇市场成员达379家。 在本币市场上，2002年4月央行将债券市场准入由审批制改为备案制，成员规模迅速壮大；截至2005年10月，银行间本币市场成员达1168家，为“十五”期初成员的2。5倍。在成员规模不断扩大的同时，央行注意引进和培育机构投资者，如支持基金管理公司开办货币市场基金业务，批准泛亚基金成为银行间债券市场首家境外合格机构投资者（QFII）等。 市场基础设施日益完善，金融生态环境不断改善。银行间市场发展过程中，央行始终坚持制度先行，逐步建立了较为完整、规范的一级市场发行和二级市场交易制度，制定了一系列规范市场主体各类市场行为的规章，包括市场成员资信披露制度和新产品专项信息披露制度，有力地保证了市场的安全稳健运行。同时，加大了银行间市场基础设施建设力度，2004年债券结算实现DVP（券款对付）这一国际先进结算方式，极大降低了清算风险；2005实现交易数据在前台交易系统、成员内部系统、后台结算系统之间的直通式处理，进一步提高了交易结算效率，降低了风险，为银行间市场高效、安全运作提供了可靠的技术支撑。 市场影响日渐扩大，宏观调控作用日益显著。在银行间外汇市场上，生成了全国统一、权威的人民币汇率，它是商业银行挂牌外汇牌价的基准；在银行间货币市场上生成的利率，是我国市场化程度最高的利率指标，在此基础上，2004年10月以7天回购为标的推出了货币市场上第一个最具代表性的基准利率参考指标，并初步建立了债券市场的收益率曲线，为市场参与者判断市场走向提供价格标尺，为市场成员发行新的市场工具提供定价基准。 银行间市场的深层次发展，在为推动利率市场化和汇率形成机制改革，为及时传导央行货币政策意图、实施国家外汇收支管理和汇率政策、配合国家财政政策，为满足市场主体日常资产管理、负债管理与流动性管理需要等方面，发挥了不可替代的作用。截至2005年10月底，5年中银行间市场累计发行各类债券共计88179。9亿元，其中绝大多数为国债和政策性金融债，为实施国家财政政策筹集了大量资金。银行间外汇市场的正常运作，保证了结售汇制度的顺利实施和人民币汇率的相对稳定，国家总体经济实力和抵御外部冲击能力大大增强，为进一步推动外汇体制改革和汇率形成机制改革创造了良好条件。 更重要的是，由于银行间市场具有规模大、流动性好、市场化程度高等特点，十分适合央行进行大规模的市场化操作，已成为贯彻货币政策的主要平台；2002年6月央行公开市场业务取得突破性进展，央行以正回购为操作手段，调控当时因外汇占款过多造成的基础货币过快增长，货币政策实施开始由直接调控向间接调控转变；2003年2月央行根据当时流动性增多的现状，将公开市场操作由每周一个操作日调整为两个操作日，2004年下半年进一步将一日的一场操作调整为两场操作，加大操作频率；目前，发行央行票据已成为公开市场操作的主要工具，截至2005月10月底，央行5年中在银行间市场累计发行央行票据286期，发行量46065。8亿元，有效冲消了不断增长的外汇占款，在内外经济目标冲突日益加剧的背景下，保证了内外经济政策的协调运行。同样，由于市场规模和流动性上的优势，银行间市场也成为广大市场成员筹集低成本资金的便捷通道和提高资产收益与资产质量、提高流动性管理及负债管理水平的重要场所。 。
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