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套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
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期货套期保值一．套期保值的基本原理 1。 套期保值的概念： 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品 的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 2。 套期保值的基本特征： 套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的 买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当 价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期” 之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。 3。 套期保值的逻辑原理： 套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而 它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的 规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零 ，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中 ，反向操作，必然有相互冲销的效果。 二．套期保值的方法 1。 生产者的卖期保值： 不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为 社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品 的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小 价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。 2。 经营者卖期保值： 对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他 的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。 3。 加工者的综合套期保值： 对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌 ，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货 市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其 产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。 三．套期保值的作用 企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产 经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提 高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市 场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企 业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供 了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。 四．套期保值策略 为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。 （1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的 商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货 市场上买，在期货市场则要卖，或相反； （2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值 ，进行保值交易需支付一定费用； （3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值； （4）根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据 此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。 五．套期保值举例 1。 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多 头来保证现 货市场的空头，以规避价格上涨的风险。 例：油脂厂3月份计划两个月後购进100吨大豆，当时的现货价为每吨 0。22万元，5月份期货价为每 吨0。23万元。该厂担心价格上涨，于是买入100 吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨 0。24万元，而期货价为每吨0。25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0。02万元；同时卖出期货，每吨 盈利0。02万 元。 两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。 2。 卖出套期保值：（又称空头套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证 现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。 例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期 货价为每吨 1。25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至 每吨1。1 万元。该公司卖出现货，每吨亏损0。1万元；又按每吨 1。15 万元价格买进 100 吨的期货， 每吨盈利0。1万元。 两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险 。
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套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
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期货套期保值一．套期保值的基本原理 1。 套期保值的概念： 套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所，利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品 的临时替代物，对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。 2。 套期保值的基本特征： 套期保值的基本作法是，在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的 买卖活动，即在买进或卖出实货的同时，在期货市场上卖出或买进同等数量的期货，经过一段时间，当 价格变动使现货买卖上出现的盈亏时，可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。从而在“现”与“期” 之间、近期和远期之间建立一种对冲机制，以使价格风险降低到最低限度。 3。 套期保值的逻辑原理： 套期之所以能够保值，是因为同一种特定商品的期货和现货的主要差异在于交货日期前后不一，而 它们的价格，则受相同的经济因素和非经济因素影响和制约，而且，期货合约到期必须进行实货交割的 规定性，使现货价格与期货价格还具有趋合性，即当期货合约临近到期日时，两者价格的差异接近于零 ，否则就有套利的机会，因而，在到期日前，期货和现货价格具有高度的相关性。在相关的两个市场中 ，反向操作，必然有相互冲销的效果。 二．套期保值的方法 1。 生产者的卖期保值： 不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、锡、铅、石油等基础原材料的企业，作为 社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或尚在生产过程中将来要向市场出售商品 的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖期保值的交易方式来减小 价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。 2。 经营者卖期保值： 对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他 的经营利润减少甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖期保值方式来进行价格保险。 3。 加工者的综合套期保值： 对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。他既担心原材料价格上涨，又担心成品价格下跌 ，更怕原材料上升、成品价格下跌局面的出现。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货 市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买期保值，对其 产品进行卖期保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。 三．套期保值的作用 企业是社会经济的细胞，企业用其拥有或掌握的资源去生产经营什么、生产经营多少以及如何生产 经营，不仅直接关系到企业本身的生产经济效益，而且还关系到社会资源的合理配置和社会经济效益提 高。而企业生产经营决策正确与否的关键，在于能否正确地把握市场供求状态，特别是能否正确掌握市 场下一步的变动趋势。期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企 业生产经营决策的科学合理性，真正做到以需定产，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供 了场所，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。 四．套期保值策略 为了更好实现套期保值目的，企业在进行套期保值交易时，必须注意以下程序和策略。 （1）坚持“均等相对”的原则。“均等”，就是进行期货交易的商品必须和现货市场上将要交易的 商品在种类上相同或相关数量上相一致。“相对”，就是在两个市场上采取相反的买卖行为，如在现货 市场上买，在期货市场则要卖，或相反； （2）应选择有一定风险的现货交易进行套期保值。如果市场价格较为稳定，那就不需进行套期保值 ，进行保值交易需支付一定费用； （3）比较净冒险额与保值费用，最终确定是否要进行套期保值； （4）根据价格短期走势预测，计算出基差（即现货价格和期货价格之间的差额）预期变动额，并据 此作出进入和离开期货市场的时机规划，并予以执行。 五．套期保值举例 1。 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多 头来保证现 货市场的空头，以规避价格上涨的风险。 例：油脂厂3月份计划两个月後购进100吨大豆，当时的现货价为每吨 0。22万元，5月份期货价为每 吨0。23万元。该厂担心价格上涨，于是买入100 吨大豆期货。到了5月份，现货价果然上涨至每吨 0。24万元，而期货价为每吨0。25万元。该厂于是买入现货，每吨亏损 0。02万元；同时卖出期货，每吨 盈利0。02万 元。 两个市场的盈亏相抵，有效地锁定了成本。 2。 卖出套期保值：（又称空头套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证 现货市场的多头，以规避价格下跌的风险。 例：5月份供销公司与橡胶轮胎厂签订8月份销售100吨天然橡胶的合同，价格按市价计算，8月份期 货价为每吨 1。25万元。供销公司担心价格下跌，于是卖出100吨天然橡胶期货。8月份时，现货价跌至 每吨1。1 万元。该公司卖出现货，每吨亏损0。1万元；又按每吨 1。15 万元价格买进 100 吨的期货， 每吨盈利0。1万元。 两个市场的盈亏相抵，有效地防止了天然橡胶价格下跌的风险。
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期货的套期保值 一、现货价格与期货价格之间的关系 对于同种商品，其现货价格与期货价格存在两种基本关系。在正常的情况下，期货价格高于现货价格（或者近期月份合约价格低于远期月份合约价格），称为正向市场。在特殊情况下，现货价格高于期货价格（或者近期月份合约价格高于远期合约价格），称为反向市场。 二、持仓费及变化情况 持仓费指的是为拥有或保留某种商品、有价证券等而支付的仓储费、保险费和利息等费用总和。正向市场中，期货商品的价格等于现货市场价格加上持仓费，交割期限越远，商品储存成本越高，则期货价格越高，期货价格与现货价格的差额应该是商品储存者的收益，商品期货持有成本所体现的实质上是期货价格形成的时间价值，这就是说，在不考虑其他影响因素的前提下，商品期货价格中的持有成本是期货合约时间长短的函数，持有期货合约的时间越长，持有成本就越大，反之，则越小，到了交割月份，持有期货合约的成本即持仓费降至为零，期货价格趋同于现货价格。 三、基差及其作用 基差是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。 其作用是： 1）是套期保值成功与否的基础； 2）基差是发现价格的标尺； 3）基差对于期、现套利交易很重要。 四、期货价格的构成要素 期货价格一般是由商品生产成本、期货交易成本（佣金和交易手续费、资金成本）、期货商品流通费用（商品运杂费、商品保管费）和预期利润四部分构成的。 五、套期保值及其原理 套期保值是指生产经营者同时在期货市场和现货市场进行交易方向相反的交易，使一个市场盈利弥补另一个市场的亏损，从而在两个市场建立对冲机制，以规避现货市场价格波动的风险。 套期保值的原理是： 1）同种商品的期货价格走势与现货价格走势一致。 2）现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近， 两者趋向一致。 六、套期保值的类型及运用 套期保值有两种基本类型，即买入套期保值和卖出套期保值。套期保值应该大致遵循交易方向相反、商品种类相同，商品数量相等、月份相同或相近原则。 七、套期保值举例 某国家粮库按计划2001年度每月销售小麦1万吨，为了避免7月份新麦上市引起麦价下跌而减少收益，该粮库决定在郑州商品交易所进行期货交易（卖出套期保值），3月1日小麦的现货价格为1200元/吨，而此时小麦7月份的期货合约价格为1350元/吨，该粮库以这一价位在期货市场上卖出1000手（10吨/手）7月合约（保证金比例为8%），其后麦价果然下跌，7月2日，该粮库在现货市场上以1050元/吨的价格卖出小麦1万吨，同时在期货市场上以1150元/吨的价格买入1000手7月小麦合约来对冲3月1日建立的空头头寸，交易情况如下表： 日 期 现 货 市 场 期 货 市 场 3月1日 小麦现货价格为1200元/吨 卖出1000手7月小麦合约，价格1350元/吨 7月2日 卖出1万吨小麦，价格为1050元/吨 买入1000手7月小麦合约，价格为1150 套期保值结果 亏损150元/吨 赢利200元/吨 不仅避免了麦价下跌带来的风险，而且获利：1000*10*200—10000*150=50万元 套期保值分析： （1）粮库不利用期货市场进行套期保值交易，由于现货价格下跌，到7月2日卖出1万吨现货时将会减少10000*（1200—1050）=150万元的销售收入，还可能发生无法及时卖出的情况，导致供求脱节，影响预定的销售计划； （2）粮库利用期货市场进行套期保值交易，则只需资金1000*10*1350*8%=108万元，不但有效回避了现货价格下跌带来的风险，同时获取50万元（在这里交易费用忽略不计入）的风险收益，又可以实现顺价销粮，及时回笼货款，避免发生三角债务问题。期货市场投资理念 一、 正确认识期货市场与期货投资 1、 期货市场不是赌场，而是市场经济体系不可或缺的重要组成部分，具有不可替代的经济功能； 2、 期货投资可以使你暴富，也可以使你大赔，期货市场是最大的资本家工具，一切全在自己把握； 3、 期货市场与期货投资与你的生活联系将日益紧密。 二、 期货市场的魔力与陷阱 1、以小博大 2、一针见血 3、“宁可一日无餐，不可一日无单”（上瘾） 4、人性的弱点——赌性 5、期货市场变幻无常 三、 期货交易失败的心理因素 1、贪婪 2、恐惧 3、后悔 4、从众与逆反 5、一朝被蛇咬，十年怕井绳 四、 树立正确的期货投资理念 1、 建立一套自己的期货投资分析体系 2、 耐心——交易体系有效与否的关键所在 3、 坚持——指当交易体系不能如愿运行时，你仍然不懈地遵守你的交易体系 4、 止损 5、 不要急功近力，不要期望过高 6、 管理好资金 7、 确定合理的报酬——风险比（3：1） 8、 分散投资，分段建仓 9、 抓住机遇，果断决策 10、 永远抱着积极的心态期货市场的风险防范与管理 期货市场风险防范与管理是期货市场健康发展的基石，包括宏观风险管理和微观风险管理，微观风险管理可细分为期货交易所、期货经纪公司和客户三个方面的风险管理。 一、宏观风险管理 宏观管理可分为立法管理、行政管理与行业自律管理三个方面。 （一）立法管理 立法管理是通过制定、颁布期货交易的法律、法规规范期货市场的组织机构极其运作机制。 （二）行政管理 行政管理是指一国政府的行政权力机关通过履行自己的职责而实施的管理。 （三）行业自律管理 行业自律管理是指期货市场行业协会进行自治、协调和自律管理。 二、期货交易所风险管理 （一）交易前的风险管理 1、健全交易制度与规则 2、加强对会员的管理 3、选择适当的上市品种 4、设立计算机风险控制体系 （二）交易过程的风险管理 1、保证金制度 2、持仓限额制度 3、大户报告制度 4、涨停板制度 5、交易回避制度 6、市场禁入制度 （三）交易所的风险管理 1、每日结算制度 2、强行平仓制度 3、风险准备金制度 4、风险预警制度 三、期货经纪公司的风险管理 根据期货经纪公司风险产生的来源与表现，在进行风险管理时，期货经纪公司应该从以下四个方面进行管理：对客户的管理、对期货经纪公司从业人员的管理、日常交易中的保证金管理以及交割月的限仓管理。 （一）对客户的管理 1、审查客户资格条件、资金来源及资信状况 2、加强风险教育和道德教育 3、实施严格的保证金管理 4、提高客户交易技能 （二）对期货经纪公司从业人员的管理 1、提到业务技能 2、培养职业道德 （三）保证金制度 1、每日结算 2、客户风险率 3、强行平仓 （四）日常自我监督与检查 （五）交割月品种的限仓管理 四、客户的风险管理 （一）慎重选择期货经纪公司 （二）明确投资主体，提高风险意识 （三）熟悉期货业务知识及期货品种 （四）遵纪守法 （五）检查交易真实情况 （六）向监管部门投诉或反映，维护自身合法权益。。