什么是美式认沽权证?什么是欧式认沽权证?什么是百慕大式认沽权证?它们有什么不同?
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认沽权证是看跌期权,美式权证可以在到期日前的任何一个交易日行使权利,欧式权证仅可在到期日这一天行使权利,百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证.
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发行认沽权证的大股东要承担较大的风险,因为如果到期股价达不到行权价,大股东将不得不拿出大量的真金白银来购买流通股股东所持股份,因此大股东有很大的动力将股价维持在行权价之上；如果发行的是认购权证,大股东最大的损失只不过将“有限售条件的流通股”以行权价变现而已。而对于流通股股东来说,会有以下一些不同： 第一,所持有“正股+权证”的组合的风险不同。到目前为止,除长电权证为股本权证外,其他五家公司(包括拟发行)的六只权证为备兑权证,有3只认购权证,3只认沽权证。由于认购权证和认沽权证对正股的敏感度(Delta)不同,随着正股股价的上升,认购权证的价格上升,认沽权证的价格下跌。从“正股+权证”组合的敏感度来看,含认购权证的组合的敏感度大于1,含认沽权证的组合敏感度小于1。也就是说,认购权证会加剧组合的系统风险,而认沽权证会对冲正股股价波动的部分风险。 第二,对流通股股东的补偿不同。由于认沽权证敏感度小于0,在正股股价下跌时,认沽权证的价格上涨,会对流通股股东的损失给予补偿,从而降低流通股股东的盈亏平衡点；而认购权证能让流通股股东在未来可能的业绩增长中分得一杯羹,但是,如果股价贴权,则在短期内不能给流通股股东多少补偿。 第三,到期价值不同。由于目前股改方案中所包含的权证均以股票结算方式来交割,这将对权证的到期价值产生重大影响。对于认沽权证,如果在快到期时,权证为价内权证,即股价小于行权价,权证的持有者为了行权必然会买进正股,买盘压力有可能会使股价向行权价靠拢,从而使权证丧失价值。特别是万科权证,占流通A股(不含限售条件的流通股)的80%,强大的买盘压力很可能使得本来处于实值状态的认沽权证变得没有价值；而对于认购权证,在快到期内,若为价内权证,持有者只需准备现金以便向大股东按行权价买进股票,而不会对流通A股的股价产生影响。只不过在行权后,市场上可流通的股票突然增加,投资者想尽快获利了结的话,正股遭遇短期抛压,股价必然又会下跌,从而使投资者遭受损失。 最后,认沽权证可以让投资者构建多种投资组合,而认购权证在市场上缺乏做空机制的条件下,只能成为投机者炒作的工具。例如,利用认沽权证可进行敏感度套期保值,每买进一份认沽权证,再买进Delta份相关权证,就可以使组合在一定程度上免遭股价波动风险。还可以利用认购权证和认沽权证的平价关系,买进相同数量的正股和认沽权证,等于构造了认购权证加一部分现金,因为到期股价在行权价之上,组合就可盈利；而在行权价之下,损失是固定的。
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同上
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在指定的价位可以卖给权证的发行者的权证
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简单来说，就是一份合同，上面写了你可以用什么价钱什么时候卖出多少数量的股票。同时这份合同也在市场上流通，可以买卖。
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认沽权证是认股权证的一种，属于“看跌期权”，即持有人可在未来某一时间以固定价格出售标的证券；但如果对应的证券价格在未来约定的时间内价格高于约定的固定价格，持有人也可以选择不出售标的证券。美式权证，是指权证持有人可以在到期日之前的任意一天要求行权。欧式认股权证（EuropeanStyleWarrant）：权证持有人只可在权证到期当天行使权证。百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证,标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名"百慕大"正是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如对上述虚拟的百慕大权证,行权日可以设为2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。认购权证 认沽权证 持有人的权利 持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券 持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券 到期可得的回报 (权证结算价格－行权价)×行权比例* *未考虑行权有关费用 (行权价－权证结算价格)×行权比例* *未考虑行权有关费用 。
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认沽权证是认股权证的一种，属于“看跌期权”，即持有人可在未来某一时间以固定价格出售标的证券；但如果对应的证券价格在未来约定的时间内价格高于约定的固定价格，持有人也可以选择不出售标的证券。根据行使期的不同，权证可以分为美式权证和欧式权证。美式权证可以在到期日前的任何一个交易日行使权利。欧式权证仅可在到期日这一天行使权利。
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答：认购权证和认沽权证的特点见下表： 认购权证 认沽权证 持有人的权利 持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人购买特定数量的标的证券 持有人有权利(而非义务)在某段期间内以预先约定的价格向发行人出售特定数量的标的证券 到期可得的回报 (权证结算价格－行权价)×行权比例* *未考虑行权有关费用 (行权价－权证结算价格)×行权比例* *未考虑行权有关费用
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所谓认沽权证，就是指在规定期间内或特定到期日，把标的股票按照规定的价格卖给发行人，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。认沽权证的理论价值＝约定卖出价格－标的股票市场价格比如宝钢的认沽权证行权价格为5。12元，现在股票价格为4。12元，那么其理论价值就为1元。股票价格越低，其理论价值就越高。股票价格为5。12元，其理论价值为0。股票价格高于5。12元，其理论价值也可以为负，但是因为没有行权的义务，权证的最低价值为0。认沽权证也是普遍存在溢价的情况。认沽权证溢价＝认沽权证市场价格－认沽权证理论价值＝认沽权证市场价格－约定卖出价格＋标的股票市场价格影响认沽权证溢价的因素也很多，包括权证有效期，股票下跌预期等等。以包钢股份为例，分析两种权证的理论价值计算方法认购权证行权价格4。12元，认沽权行权价格5。12元。宝钢股票市场价格 认购权证理论价值 认沽权证理论价值 4。12 0 1 5。12 1 0 3。12 -1 2 6。12 2 -1 4。62 0。5 0。5 （注：因为没有行权的义务，权证最低实际价值为零）根据行使期的不同，权证可以分为美式权证和欧式权证。美式权证可以在到期日前的任何一个交易日行使权利。欧式权证仅可在到期日这一天行使权利。 。
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认沽权证是认股权证的一种，属于“看跌期权”，即持有人可在未来某一时间以固定价格出售标的证券；但如果对应的证券价格在未来约定的时间内价格高于约定的固定价格，持有人也可以选择不出售标的证券。
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认沽权证是认股权证的一种，属于“看跌期权”，即持有人可在未来某一时间以固定价格出售标的证券；但如果对应的证券价格在未来约定的时间内价格高于约定的固定价格，持有人也可以选择不出售标的证券。美式权证，是指权证持有人可以在到期日之前的任意一天要求行权。欧式认股权证（EuropeanStyleWarrant）：权证持有人只可在权证到期当天行使权证。百慕大权证是行权方式介于欧式权证和美式权证之间的权证,标准的百慕大权证通常在权证上市日和到期日之间多设定一个行权日,取名"百慕大"正是因为百慕大位于美国本土与夏威夷之间。后来百慕大权证的含义扩展为权证可以在事先指定的存续期内的若干个交易日行权,例如对上述虚拟的百慕大权证,行权日可以设为2005年12月10日、2006年2月10日、2006年4月10日、2006年6月10日等。百慕大权证由于给予权证持有人更多的行权日选择,因此价格比同等条款的欧式权证高,但应低于同等条款的美式权证。欧式权证与美式权证的区别。欧式权证是存续期末方能行使，美式权证是存续期内随时可以行使。传统上认股权证都是欧式，因欧、美认股权证在存续期内的价值是相等的。原因很简单，当我们在存续期内行使美式认股权证时，我们是放弃了该权证的时间价值。故纵然认股价在现股价之下，我们也只会在市场卖掉这美式权证套现，或持有至该权证时间价值为零(即存续期末)时才行使其认购权。百慕大式认沽权证行权方式介于欧式与美式之间,欧式只能在到期日行权,美式在存续期内任何时候都可以行权,而百慕大式则是持有人可以在存续期内指定的若干个交易日行权,说得准确些到期日前的几个交易日可以行权的权证为亚式权证。百慕大式权证的价值大于等于欧式权证但小于等于美式权证。 。