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上海A股??001年高點2341，跌到今年六月的998，跌幅達55％，大家都感到很奇怪，中?箨???砷L率高達9。5％，是世界上少有，理?上一???以诮??叨瘸砷L的情?r下，一定?霈F三??現象：第一???R率一定?担诙墒幸欢??q，第三房地產市???q。不過?χ?箨??碇v，只有房地產大?q，?R率是最近終於升值二％，但是相?Ψ犬?然不?蚨唷Ｔ倏磁c中??K列金磚四?挠《裙墒校F在已???001年2574點?q到7400點，巴西股市也?陌饲Ф帱c?q到?扇f九千五百多點，俄羅斯股市更??害，??30點?q到780點，?q幅超過500％。 按照過去???碇v，大???砷L力道這麼???牛墒????q，過去也看到台?澈芏嗤顿Y人在2001年前後，甚至更早就到大?去蹲點，也就是去大?做股票。做了?啄晗?恚簧偃素?富大幅縮水甚至破產，難免感到非常冤枉，??砷L如此亮?的?遥墒性觞N跌成這付德性，出乎大家意料之外。 這?啄曛?箨?股市最麻?┑氖牵侥壳?橹褂?4％是非流通股，其中?泄捎终剂?4％。非流通股不能買賣，大股?|不關心股?r，小股民?然只能用腳投票。所以這?啄昕梢钥吹阶黾?さ墓疽欢眩?鵂I企?I?污腐化的現象頻?鳎」擅褚呀??善笔??适判摹５沁@種絕望如果?牧硪??角度?碇v，也許反而是未?碇?箨?崛起的一??好?C?? 大?政府真的害怕了，所以用各種方法?碚?^股市，比如大力引進台?砆FII制度，最近外?ㄈ思哟a了60?|人民?牛彩故?霎a生一股?定的力量。另外股?喾种靡呀?分?膳?點進行，股?喾种镁褪前堰^去不能流通的?泄桑浣o買到流通股?K持股一段?r間的股民之後，把?泄裳a??給持有流通股?p失的股民，以這?拥姆绞?磉_到?泄舍?出的目?恕，F在已?有新的法案?定，??硇律鲜械腁股必?要達成完全流通的目?耍?001年6月上海A股?市值1兆8800?|人民?牛?137家上市公司，到今年上半年?市值縮水一半剩下9900?|人民?牛鲜泄?385家，最近一段?r間新增加的公司不多。 大?股市本益比現在掉到17倍左右，相較於台股15倍本益比、香港股市19倍本益比其??不遠，具有止跌?l件，而且下跌的?r間?蜷L，不少人?谶@???反??。不過最基本的包括公司治理??題，大?到現在很難解?Q，所以未?碛卸啻??力?很難判定。不過現在有一????莘浅Ｃ黠@，大?比較有??力的公司都跑去香港上市，中??I已?有306家在香港?炫疲谙愀酃墒械目?市值超過?烧赘?拧Ｏ愀酃墒心壳翱?市值?榱琢Ф?|港?牛箨?去?炫频钠?I就?琢巳种唬戎叵喈?高。 如果觀察香港過去這一段?r間集資發行IPO的公司，前十大企?I都與中?箨?有關。包括中??通、中??印⒅??邸⒅?Ｑ笫汀⒅秀y香港、平安保險、中芯半?w、中??信，這些在中?箨?重量?的公司，都選?裨谙愀凵鲜小? 另一??特殊現象就是科技股，尤其是一些網路新興產?I，不是選?裨诖箨?上市，反而選?馧ASDAQ。今年在美??炫频木W路股就有九家，股?r表現普遍也比大?股市好，未?碓诤芏嘀??I開始有選?袷?龅淖杂上拢箨?股市可能只?粝乱恍┰诒就帘容^?]有??力的企?I。 股?喾种媚壳笆谴箨?股市雷??風行的重點，未?砣绾呜??毓局卫砼c?H接??⑹顷P鍵；如果不解?Q，大?股市恐怕就?癯匀说氖?觯?]有任何保障。 。
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是
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人民币升值促股市转暖
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人民币升值2%，受到刺激的股市摆脱“千点纠缠”，放量大涨，股市里一片欢腾，对升值蕴意的讨论也如火如荼。 “汇率调整对中国经济的影响，总体上是利大于弊。”摩根大通证券(亚太)有限公司首席经济学家龚方雄表示，“市场对目前汇率调整的反应，比较正面。目前中国国内经济不错，上半年GDP为9。5％，比预期的要好。汇率调整，中国此次主动出击的效果比较好。”天则经济研究所研究员张曙光也认为，本次“汇率调整时机把握得不错”。 著名经济学家杨帆则对记者表示：无论如何，这对股市都构成利好，股市极有可能就此反转。“经历了四年超级大熊市后，政府推出了那么多利好政策，许多还未兑现，再加上人民币升值这样的利好，我认为股市逐步走强是可以预期的。我们要做的就是抓紧研究那些受益上市公司，给公司和投资者提供切实的帮助。”科技证券研发中心总经理程文卫对记者表示。 而另一部分接受记者采访的证券投资者、金融证券业从业人员等，则对人民币升值对股市的作用持谨慎乐观的态度，认为这会对证券市场走出低迷有一定助推，但力度有限。证券分析师王栋认为，汇率变动在股市中的调节作用固然十分重要，但是影响和决定股市走势的变量很多，不能把其中任何一个变量的地位和作用强调过头，特别是不能过高估计汇率对行业业绩的影响，以及对驱动资金入市的影响。他认为，证券市场的振兴，还需要一系列政策的积极调整来予以配合。 此外，记者注意到，一些政府部门的经济管理者对人民币升值更多的持中性看法。比如，商务部外贸司陈宗伟认为，人民币汇率调整，将对包括纺织服装、家电等传统出口优势型行业产生一定影响。他介绍说，纺织、家电等出口企业经过国内外市场的竞争，现在利润一般都比较低，人民币汇率调整，短期内对于出口企业特别是那些产品已经出运还没有结汇的企业，影响比较大。 但是，从长期来看，人民币汇率调整，将促使出口企业改变产品结构，提高产品附加值。陈宗伟还介绍说，由于钢铁、轿车、石化、化纤及塑料、航空等行业每年均需要进口相关的原材料及部件，因此人民币汇率调整将使得这些行业的成本有一定程度的下降。 。