如何规避季报风险？
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季报风险将如期而至 如何才能规避？ 2005-10-21 21:20:19 国元证券 本周股指在半年线和60日线之间呈现出箱体振荡的走势，全周成交比上周有所放大。消息面上，股改进入攻坚战，继ST股、含B股公司股改破题后，鞍钢新轧作为首个含H股公司亮相股改，推出了送股加认购权证的方案，武钢股份提高了送股比例到2。5股。另外，继第三批和第四批股改公司首次披露的对价比例引发的市场关于两部委有关对价的不和谐音符的预期后，本周公布的第五批股改方案对价比例有了较大提高。中国人民银行研究局副局长焦瑾璞近日表示，国家将允许社会资本和外资参股现有的中国金融机构，鼓励社会资本和外资参与中小金融机构的重组和改造，并适当放宽社会资本和外资入股金融机构的比例。 盘面上看，本周出现两次回落到半年线附近的行情，但收盘都收回到了半年线以上。在关键点位之时，蓝筹股的护盘是股指没有破半年线的动力，而周五在深发展的带动下，蓝筹股更是百花齐放，尤其以二线蓝筹如星新材料等表现出众。受十一五规划的预期影响，科技股作为未来产业结构转型的主力军，受到了游资的充分挖掘，无论是周一的软件股，还是周二的元器件股，以及前期一直活跃的上海本地股及低价股，均表现抢眼。即便是周三的调整中，科技股板块相对表的还是较为抗跌，总体跌幅小于煤炭、有色等板块。金融股是本周整体涨幅最大的板块，陕国投周累计涨幅近30％，而深发展受外资入股消息影响周五出现涨停再次带动金融板块人气。建材行业受景气周期见底预期影响，以水泥为代表的整个建材板块亦出现大涨。反观基金方面，周三的大跌与其不无关系，尽管从外部原因寻找我们可以认为国际煤炭的下跌是导致类似股票下跌的原动力，但无独有偶，基金三季度青睐的商业、化工、医药等也出现了急跌，可以这样说，基金原先重仓持有的品种出现了全方位下跌，但伴随着这种下跌的是，我们也注意到一些半年报及三季报业绩增长的股票股价仍在悄悄的上涨，如航天电器、通威股份、新安股份等。 受十一五规划和宏观调控后时代影响，老基金重仓的这些股票很多面临着反弹减仓的压力，新基金从建仓的角度考虑，差异化投资和先人而为是制胜的根本，因此新基金在建仓时必然考虑那些业绩环比持续增加和正在走出行业低点的。因此投资者在操作的时候可以继续跟踪三季报业绩环比增加的股票，搭上新基金的便车。就后市而言，政策面上近期较为稳定，而基本面上上周一度有人民币升值的传闻，正在进行或完成的股改公司也达到了185家，股指箱体振荡的基本格局没有太大变化，只是在季报发布的间歇，部分股票的牛市行情仍然会有，而绩差股的业绩风险下周也将逐渐显露。 。
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季报与年报风险是有很大差别，因为年报风险主要体现在计提等非经常性因素，但在季报操作中，风险则往往有意想不到的源头，主要有两个，一是成本压力风险，这在2005年将体现得极为明显，因为受到利润越来越向产业链上游渗透的影响，一些中下游产品的上市公司在2005年的一季度将会出现一定程度的风险，包括建投能源在内的火电股，也包括特变电工在内的输变电股，甚至包括汽车、家电、塑料等化工终端产品的上市公司，此类个股在目前点位最好小心谨慎。 二是季节性风险，因为行业产品具有一定的季节性特征，比如说水电股，一季度往往是枯水季节，同样的，对于啤酒、水果等生产类型的上市公司也有着类似特征，一季度往往是淡季，业绩均会差强人意。 机会主要来源于两方面一是行业复苏又遇上销售旺季的上市公司，比如说黄酒的古越龙山(600059)、轻纺城(600790)、第一食品(600616)等，尤其是古越龙山，据业内人士的调研报告称，在1月与2月份的黄酒销售同比增长了60％，而且由于中高档酒比例的增多，一季度的净利润可能会出乎市场的预料之外。同样的个股尚有白酒业的贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)，尤其是山西汾酒的白酒类似又属于独特的，且对中低价酒也进行了价格提升，盈利能力可能会上一个台阶。。
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季报与年报风险是有很大差别，因为年报风险主要体现在计提等非经常性因素，但在季报操作中，风险则往往有意想不到的源头，主要有两个，一是成本压力风险，这在2005年将体现得极为明显，因为受到利润越来越向产业链上游渗透的影响，一些中下游产品的上市公司在2005年的一季度将会出现一定程度的风险，包括建投能源在内的火电股，也包括特变电工在内的输变电股，甚至包括汽车、家电、塑料等化工终端产品的上市公司，此类个股在目前点位最好小心谨慎。 二是季节性风险，因为行业产品具有一定的季节性特征，比如说水电股，一季度往往是枯水季节，同样的，对于啤酒、水果等生产类型的上市公司也有着类似特征，一季度往往是淡季，业绩均会差强人意。 机会主要来源于两方面一是行业复苏又遇上销售旺季的上市公司，比如说黄酒的古越龙山(600059)、轻纺城(600790)、第一食品(600616)等，尤其是古越龙山，据业内人士的调研报告称，在1月与2月份的黄酒销售同比增长了60％，而且由于中高档酒比例的增多，一季度的净利润可能会出乎市场的预料之外。同样的个股尚有白酒业的贵州茅台(600519)、山西汾酒(600809)，尤其是山西汾酒的白酒类似又属于独特的，且对中低价酒也进行了价格提升，盈利能力可能会上一个台阶。 二是公司新增产能是在去年某一时段竣工投产的，但在2005年一季度却是可以合并报表的，这样就使得此类个股的一季度季报业绩出现较大幅度的提升，比如说天地科技(600582)，公司重点投资项目之一的山西天地王坡煤业公司是在2004年二季度投产，而且由于天地王坡煤业公司能够给公司带来每季800万元的投资收益。类似个股尚有恒源煤电(600971)、中技贸易(600056)、山西三维(000755)，尤其是中技贸易。该公司从集团公司收购的两子公司股权有望给公司带来实质性的业绩提升，不仅仅一季度业绩将出乎市场意料，而且全年业绩也有望出乎市场意料。 。